USD/COP s’échange à 3 204,9, sur des niveaux observés pour la dernière fois en juillet 2019, après une clôture lundi à 3 191,5 qui laisse la paire en baisse de 16% en un peu moins de dix semaines ; le point bas de juillet ressort à 3 186,3. Le mouvement de mardi correspond à un rebond de 0,42%, tandis que l’EMA 13 jours à 3 237 plafonne les reprises depuis la mi-mai et que le Stoch RSI quotidien s’établit à 86,51. Le plus haut de 2026 a été atteint à 3 800,73 le 19 mai. À venir, la décision de la Fed tombe demain et celle de BanRep vendredi. Le taux des fed funds est de 3,50–3,75%, et le CME FedWatch suggère environ deux tiers de probabilité de statu quo contre près d’un tiers pour 3,75–4,00%. L’IPC global ressort à 3,5% et le cœur à 2,6%, tandis que le core PCE a affiché 3,4% en mai ; le DXY est à 101,511 après 101,640, avec un Stoch RSI à 99,89.
Les chiffres d’inflation de juin en Colombie publiés par le DANE indiquent un IPC annuel à 6,14%, tiré par les restaurants et hôtels (9,59%) et la santé (8,39%), tandis que « alojamiento, agua, electricidad y gas » s’établit à 5,02%. Les principales contributions proviennent des repas dans les établissements avec service à table et libre-service (0,74 pt), des loyers imputés (0,62 pt) et des transports urbains (0,51 pt). Les services représentent 57,46% du panier et ont progressé de 0,29% m/m, tandis que les biens durables pèsent 4,92% et reculent de 0,12%. L’inflation depuis le début de l’année atteint 4,77% contre 3,74% sur la même période de 2025. Le taux directeur de BanRep est à 12,00% après 275 pdb de hausses depuis février, ce qui implique un taux réel ex post de 5,86% au regard d’une inflation à 6,14% ; parmi les niveaux techniques clés figurent des résistances à 3 237,1 et 3 400–3 455, avec des supports à 3 186,3, puis 2 992,7 et 2 689,4. Le WTI vaut 81,28 contre une EMA 13 jours à 82,43.
Panorama technique et vue trading à court terme
Nous suivons l’évolution de l’USD/COP autour de 3 204,9, un niveau inédit depuis juillet 2019, après une forte baisse de 16% sur les dix dernières semaines. Le momentum hebdomadaire étant en situation de survente extrême (Stochastic RSI à 1,14), nous anticipons un rebond de court terme en direction des résistances 3 237 ou 3 400. Les intervenants sur dérivés devraient profiter de ce rallye technique temporaire pour mettre en place de nouvelles positions vendeuses, plutôt que de s’opposer à la tendance baissière de fond.
Les principaux catalyseurs se concentrent cette semaine, avec la réunion de la Réserve fédérale demain, puis celle de la BanRep vendredi. Les données CME FedWatch attribuent actuellement 66% de probabilité à un statu quo à 3,50–3,75%, mais une surprise plus restrictive soutiendrait rapidement l’indice du dollar. À l’inverse, nous anticipons que la BanRep relève son taux directeur à 12,50% afin de contrer une demande domestique toujours ferme.
Moteurs de l’inflation et stratégie options
Alors que certains analystes soutiennent que l’inflation colombienne n’est qu’un choc énergétique transitoire, les dernières publications du DANE montrent que les services domestiques alimentent la pression. Avec des restaurants à 9,59% et les loyers contribuant à hauteur de 0,62 point à l’indice, l’inflation apparaît profondément structurelle. Cela laisse le taux réel ex post de la Colombie à un niveau particulièrement attractif de 5,86%, un facteur qui devrait continuer de soutenir le peso.
Pour les opérateurs sur options, nous suggérons d’utiliser des calls de court terme afin de se couvrir contre — ou de tirer parti de — un mouvement de squeeze rapide vers la résistance de 3 237. Une fois ce rebond essoufflé, nous privilégions l’achat de puts de maturité plus longue, visant la zone de support majeure située entre 2 800 et 3 000. Historiquement, des périodes de portage aussi extrêmes maintiennent le peso robuste à moyen terme, faisant des rebonds des opportunités à vendre.
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