EUR/USD a légèrement reculé, l’euro cédant 0,1% face au dollar américain et glissant vers des plus bas d’un mois dans la zone des 1,13, à proximité de niveaux observés pour la dernière fois en mai 2025. Le ton général du billet vert a dicté l’action des prix, tandis que les écarts de rendement suggèrent un affaiblissement du soutien sous-jacent à mesure que les marchés s’ajustent à des anticipations de taux de la Banque centrale européenne (BCE) plus accommodantes après la décision de politique monétaire de jeudi dernier.
Les anticipations implicites dans les futures ont été revues à la baisse au-delà de la prochaine réunion, alors même que la BCE continue de préparer le terrain pour une hausse en septembre, ce qui renvoie les fondamentaux de court terme à la publication vendredi de l’estimation préliminaire de l’IPC. Sur le plan graphique, les indicateurs de momentum se sont dégradés, le RSI évoluant en zone baissière, et seuls des supports limités se dessinent avant le bas des 1,13 et le point bas de fin juin ; une cassure raviverait le risque de baisse vers les niveaux de mai 2025 et renforcerait l’hypothèse d’un retracement depuis la parité. À court terme, les échanges s’inscrivent dans une fourchette 1,1300–1,1400.
Stratégies sur dérivés pour un euro plus faible
Nous recommandons aux intervenants sur dérivés de se positionner en faveur d’un euro plus faible, alors qu’il dérive vers la zone des 1,13 face au dollar américain. Avec des indicateurs techniques de court terme, comme l’indice de force relative (RSI), envoyant des signaux nettement baissiers, l’achat d’options put EUR/USD avec un prix d’exercice à 1,1300 constitue une stratégie tout à fait pertinente. Ce montage protège notre capital tout en nous permettant de profiter du momentum baissier en cours.
Écarts de rendement et perspective de range à court terme
Notre biais baissier est étayé par la contraction des écarts de rendement obligataires, les investisseurs réduisant vivement leurs anticipations de hausses de taux de la BCE. Par exemple, l’inflation sous-jacente en zone euro s’est récemment tassée à 2,7%, tandis que le rendement du Bund allemand à 10 ans a reflué à 2,15%. Ces rendements en baisse rendent le dollar américain nettement plus attractif pour les investisseurs internationaux, d’autant que les rendements des Treasuries américains restent solides.
Nous anticipons que la paire évoluera étroitement dans une fourchette de 1,1300 à 1,1400 au cours des prochaines semaines. Les traders d’options peuvent tirer parti de cette phase de consolidation en vendant des spreads de calls et de puts hors de la monnaie afin d’encaisser de la prime. En revanche, si le seuil clé de 1,1300 venait à céder, il conviendrait de se préparer immédiatement à une baisse nettement plus profonde vers les creux observés en mai 2025.
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