La saison des résultats du 2T 2026 est lancée et le calendrier de cette semaine inclut Visa et Mastercard. Pour Visa, les estimations ont été revues à la hausse ces derniers mois, avec un BPA attendu en progression de 11,8% sur un an, parallèlement à une hausse de 8,4% du chiffre d’affaires. Ces chiffres suggèrent une dynamique solide du chiffre d’affaires se répercutant sur la croissance des bénéfices.
Les estimations trimestrielles de Mastercard ont, à l’inverse, légèrement reculé ces derniers mois, reflétant des révisions marginalement plus faibles tant sur le BPA que sur le chiffre d’affaires. Malgré tout, les prévisions tablent sur une croissance du BPA de 11,4% sur un an, pour des ventes en hausse de 15%, ce qui suggère, sur cette période, une expansion du chiffre d’affaires plus rapide que celle de Visa. La saison de publication du 2T 2026 se poursuit au cours des prochaines semaines, avec d’autres résultats attendus sur l’ensemble du marché.
Opportunités de trading avant les résultats
À l’approche du pic de la saison de résultats du 2T 2026, les intervenants sur les produits dérivés devraient surveiller de près les géants des paiements Visa et Mastercard. Les deux titres ont sous-performé le S&P 500 depuis le début de l’année, ce qui signifie que les primes d’options pourraient ne pas intégrer pleinement un éventuel rebond. Les récentes données sur les ventes au détail montrant une résilience continue du consommateur suggèrent que le pessimisme du marché à l’égard de ces acteurs du paiement est probablement excessif.
Sur Visa, alors que Wall Street a relevé ses attentes de BPA vers un taux de croissance anticipé de 11,8%, nous privilégions les spreads haussiers de type bull call. Historiquement, Visa subit une forte contraction de volatilité implicite juste après la publication, ce qui rend les spreads de débit pertinents pour limiter l’érosion de la prime. Acheter des calls légèrement hors de la monnaie tout en vendant un strike supérieur permet de capter un éventuel sursaut post-résultats à moindre coût.
Approches stratégiques pour Mastercard et facteurs de marché
Mastercard présente une configuration plus volatile, car ses estimations ont légèrement fléchi, même si la croissance attendue du chiffre d’affaires demeure robuste à 15%. Cet écart entre des attentes revues en baisse et un potentiel de croissance élevé déclenche souvent des mouvements marqués après la publication. Il est possible d’en tirer parti via l’achat d’un strangle afin de profiter d’une cassure dans un sens ou dans l’autre, à mesure que le marché digère l’information.
Il convient également de suivre de près les indicateurs macroéconomiques, comme l’indice PCE core, actuellement autour de 2,6%, qui influence les volumes globaux de transactions des ménages. Si les dépenses de consommation restent solides, la sous-performance actuelle de ces géants du crédit devrait vraisemblablement s’inverser. Mettre en place ces positions options avant la publication permettra d’accompagner le mouvement au fur et à mesure que le marché s’ajuste aux données réelles.
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