L’EUR/USD a de nouveau glissé vers la zone des 1,1370 lundi, évoluant autour de 1,1372 après avoir effacé ses gains initiaux, les marchés restant prudents avant les publications sur la croissance en zone euro et la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale. L’appétit pour le risque s’est amélioré après une pause dans les hostilités entre les États-Unis et l’Iran, ce qui a fait reculer les prix du pétrole et soutenu les marchés actions et obligataires. Le West Texas Intermediate s’établissait près de 83,60 dollars le baril, en baisse de plus de 7 %, les craintes de perturbations de l’offre s’atténuant.
L’attention se porte sur les estimations préliminaires du PIB du deuxième trimestre. La zone euro est attendue en hausse de 0,2 % t/t après une contraction de 0,2 %, tandis que la croissance annuelle est prévue à 0,4 % contre 0,3 % ; l’Allemagne devrait afficher une croissance nulle t/t après +0,3 %, avec un PIB annuel à 0,6 % contre 0,4 %. L’IPC préliminaire allemand de juillet est également attendu, avec une hausse mensuelle de 0,7 % anticipée après un repli de 0,3 %, tandis que le taux annuel précédent ressortait à 2,3 %. Sur le plan technique, la paire reste plafonnée sous la MM20 périodes à 1,1391 et la MM100 périodes proche de 1,1420, avec un RSI 14 périodes à 41 ; les résistances se situent à 1,1375 et 1,1386, tandis que le support est identifié à 1,1369.
Positionnement sur les dérivés et perspectives techniques
À l’approche des derniers jours de juillet 2026, nous recommandons aux opérateurs sur dérivés d’adopter un positionnement défensif sur les contrats EUR/USD. Alors que la paire peine sous la MM20 périodes à 1,1391 et la MM100 périodes proche de 1,1420 sur le graphique 4 heures, le biais de court terme demeure nettement orienté à la baisse. En cas de rupture du support à 1,1369, nous anticipons une chute rapide, rendant particulièrement attractives des options de vente à courte échéance ou des positions vendeuses sur contrats futures.
Facteurs macroéconomiques et volatilité liée aux événements
Il convient de surveiller de près la prochaine publication préliminaire du PIB de la zone euro au deuxième trimestre, où une expansion trimestrielle de 0,2 % est projetée après une contraction précédente de 0,2 %. Historiquement, lorsque la croissance allemande stagne comme cela est attendu aujourd’hui, l’euro subit une forte pression vendeuse face à un dollar américain résilient. Les opérateurs sur dérivés peuvent exploiter la volatilité attendue en achetant des straddles ou des strangles afin de tirer parti de mouvements de rupture marqués après l’annonce.
Par ailleurs, l’apaisement des tensions géopolitiques a fait reculer les prix du WTI de plus de 7 % vers 83,60 dollars, pesant sur les anticipations d’inflation plus largement tirées par l’énergie. Ce repli du pétrole rappelle des corrections historiques, comme la baisse de l’énergie fin 2018, qui avait rapidement pesé sur l’IPC de la zone euro et contraint la BCE à rester prudente. Si l’IPC allemand de juillet déçoit par rapport au rebond mensuel attendu de 0,7 %, nous anticipons un nouveau recul de l’euro, confortant notre scénario baissier à court terme.
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