Les marchés se préparent à la décision du FOMC de mercredi, la Fed étant attendue en statu quo à 3,50%-3,75% pour une cinquième réunion, alors que le pétrole évolue au-dessus de 100 dollars le baril et complique le contexte inflationniste. L’inflation américaine de juin a ralenti à 3,5% sur un an mais reste au-dessus de l’objectif de 2%, et un message restrictif (hawkish) aurait tendance à faire remonter les rendements des Treasuries et le dollar, augmentant le coût d’opportunité de l’or. L’or a rebondi vers 4 100, mais la dynamique reste limitée et la moyenne mobile à 50 jours (SMA) fait office de résistance ; une posture plus ferme de la Fed pourrait recentrer l’attention sur 4 000, tandis qu’un ton plus conciliant pourrait ouvrir la voie à un mouvement vers 4 200.
Au Japon, la BoJ devrait maintenir ses taux à 1,00% vendredi après la hausse de 25 pdb de juin, à un plus haut de 31 ans, le débat portant sur l’éventualité d’un nouveau relèvement en septembre ou octobre. L’USD/JPY a touché 163,97 la semaine dernière, un sommet de 40 ans, avant de se replier ; la tendance haussière laisse 164,50 en ligne de mire, mais une surprise de politique monétaire ou le risque d’intervention pourrait ramener la paire vers 162,00. La BoE est également attendue en statu quo à 3,75% pour une cinquième fois, avec une inflation britannique de juin à 2,6% et un vote anticipé de 7-2, tandis que le rebond de la GBP/USD depuis 1,3300 dépendra des indications (guidance) et de toute discussion sur le resserrement quantitatif.
Stratégies de trading sur dérivés pour l’or, l’USD/JPY et la GBP/USD
Nous conseillons aux traders sur dérivés de gérer étroitement les positions sur l’or autour de la résistance à 4 100, avant la décision cruciale de la Fed mercredi sur les taux. Historiquement, un pétrole qui franchit 100 dollars le baril peut rapidement faire remonter les anticipations d’inflation mondiales, une hausse durable de 10% du pétrole ajoutant généralement 0,2% à l’inflation globale (CPI) sur un seul trimestre. Si la Fed laisse entendre un possible relèvement en septembre afin de contrer ces pressions énergétiques, nous privilégions l’achat de puts court terme sur l’or, visant le support à 4 000.
Sur l’USD/JPY, il convient de chercher à exploiter la forte sensibilité du marché à proximité du récent pic de 40 ans à 163,97. Si l’élan de hausse des taux de la Banque du Japon demeure contraint par des initiatives politiques en faveur de la croissance, les interventions unilatérales passées de Tokyo sur le marché ont, historiquement, déclenché des replis nets et soudains de 2% à 3% sur les paires en yen. Nous recommandons de placer des ordres d’achat à cours limité (buy limit) près de la zone de correction à 162,00 afin de tirer parti de la tendance haussière sous-jacente vers 164,50.
Enfin, nous estimons que les stratégies sur dérivés GBP/USD devraient privilégier des postures défensives ou baissières avant la réunion de la Banque d’Angleterre. L’inflation britannique ayant récemment ralenti à 2,6%, tout signe indiquant que les décideurs se satisfont de ces progrès pourrait déclencher une vente marquée de la livre. Nous suggérons d’acheter des options de vente (puts) à court terme sur la paire afin de se protéger contre un repli vers le plancher de support à 1,3300.
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