La livre sterling a gagné environ 0,20 % vendredi, la baisse des prix du pétrole pesant sur le dollar américain, alors même que le conflit entre les États-Unis et l’Iran laissait entrevoir une nouvelle escalade. Ce mouvement n’a pas suffi à inverser la tendance de fond, le GBP/USD restant en voie de terminer la semaine en baisse de près de 0,70 %. Aux États-Unis, les données de S&P Global ont montré une dynamique contrastée : le PMI manufacturier a reculé à 53,8 contre 53,9, en deçà des 54,5 attendus, tandis que le PMI des services a progressé à 53,6 contre 51,2, nettement au-dessus du consensus de 51.
Les anticipations de taux ont continué de se raffermir. Les marchés penchent toujours vers un durcissement de la Réserve fédérale en 2026, et pour la réunion de juillet, les prix de marché impliquent une probabilité de 59 % de statu quo, avec des taux à 3,50 %-3,75 %, et une probabilité de 41 % d’une hausse, en progression de près de 8 % sur la séance. Au Royaume-Uni, S&P Global a indiqué que les PMI composite, services et manufacturier ont tous progressé par rapport à juin et ont dépassé les prévisions. La semaine prochaine, la Fed devrait laisser ses taux inchangés, même si les probabilités de hausse ont été décrites comme susceptibles d’atteindre 50 %, tandis que la Banque d’Angleterre est vue en maintien avec une probabilité de 88 % ; l’écart de politique monétaire implicite suggère un risque de baisse du GBP/USD si les taux américains augmentent alors que les taux britanniques ne bougent pas.
Volatilité accrue en vue sur le GBP/USD alors que les banques centrales se préparent à des décisions clés
Nous suggérons aux opérateurs sur dérivés de se préparer à une volatilité accrue sur la paire GBP/USD au cours des prochaines semaines, à l’approche de décisions cruciales des banques centrales. Bien que la livre ait affiché aujourd’hui un léger gain de 0,20 % grâce au repli des prix du pétrole, elle reste en passe de clôturer la semaine en baisse de près de 0,70 %. Avec les références mondiales du brut qui refluent vers la zone des 78 dollars, la pression de court terme sur le dollar s’est atténuée, mais la tendance sous-jacente demeure baissière pour la livre.
Il convient de suivre de près l’évolution des probabilités autour de la prochaine réunion de la Réserve fédérale, où une hausse de taux devient rapidement une possibilité tangible. Des données robustes sur le PMI des services américains à 53,6, soutenues par l’important afflux touristique et les retombées économiques liées à la Coupe du monde 2026, ont porté la probabilité d’une hausse de la Fed à 41 %. Si la Fed décide de durcir sa politique alors que le marché est positionné pour une pause, nous anticipons un rebond rapide et marqué du dollar.
Stratégies de trading face à une divergence des perspectives de politique monétaire
Dans le même temps, au Royaume-Uni, les traders doivent composer avec l’incertitude politique entourant les orientations budgétaires du Premier ministre Andy Burnham, malgré des données manufacturières domestiques positives. La Banque d’Angleterre est largement attendue en statu quo lors de sa réunion de jeudi prochain, avec des probabilités implicites de marché de 88 %. L’élargissement de l’écart de taux entre une Fed plus « hawkish » et une Banque d’Angleterre en pause laisse présager un mouvement baissier à venir sur la paire GBP/USD.
Pour se positionner, nous recommandons aux opérateurs sur dérivés d’utiliser des options de vente (puts) sur le GBP/USD afin de capter le potentiel de baisse tout en limitant strictement le risque. La vente de contrats à terme sur la livre lors de rebonds vers des niveaux de résistance de court terme s’inscrit également dans les tendances historiques observées lors de divergences de politique monétaire. En achetant des puts hors de la monnaie (out-of-the-money) arrivant à échéance à la mi-août, nous pouvons protéger les portefeuilles contre une chute rapide si la Fed surprend par un ton plus restrictif.
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