L’USD/CHF a peu évolué vendredi, la baisse des prix du pétrole exerçant une légère pression sur le dollar américain et les rendements des bons du Trésor, tandis que les anticipations d’un durcissement de la politique de la Réserve fédérale et la guerre au Moyen-Orient ont apporté un soutien. La paire s’échangeait près de 0,8166, en repli par rapport à 0,8185, son plus haut niveau depuis juin 2025. L’indice du dollar (DXY) évoluait autour de 101,35, en baisse de 0,10% sur la séance. Sur le plan géopolitique, Donald Trump a déclaré que Xi Jinping et Vladimir Poutine lui avaient assuré que leurs pays ne fourniraient pas d’armes à l’Iran, tandis que le ministre iranien des Affaires étrangères a indiqué que les discussions avec le Pakistan avaient porté sur des initiatives et des propositions, qualifiant l’approche de Washington d’obstacle.
Le brut a légèrement reculé, tout en restant en hausse d’environ 25% sur le mois, les risques de conflit menaçant les routes via les détroits d’Ormuz et de Bab el-Mandeb ; le WTI s’échangeait près de 87,50 dollars après être brièvement passé au-dessus de 92,00 dollars jeudi, un plus haut depuis le 11 juin. L’outil CME FedWatch indiquait une probabilité de 80% d’une hausse de taux en septembre, même si la Fed était attendue inchangée lors de la réunion des 28-29 juillet. Les indices PMI préliminaires de S&P Global ont montré une remontée du PMI composite à 53,6 en juillet contre 51,9, une progression des services à 53,6 contre 51,2 et un léger repli du manufacturier à 53,8 contre 53,9 ; la Fed vise une inflation de 2% et peut également recourir au QE ou au QT afin d’influer sur les conditions financières.
Stratégie de trading sur l’USD/CHF dans un environnement de marché volatil
Nous suggérons aux traders sur produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue sur l’USD/CHF, alors que la paire gravite autour de 0,8166, proche de son plus haut depuis juin 2025. Si le reflux temporaire du brut WTI à 87,50 dollars a plafonné dans l’immédiat les gains du billet vert, les tensions géopolitiques sous-jacentes au Moyen-Orient continuent de soutenir le dollar. Les traders pourraient privilégier des achats sur repli, avec des stop-loss serrés autour du support à 0,8120 afin de gérer les mouvements brusques liés aux flux refuge.
Avec des prix du pétrole en hausse d’environ 25% ce mois-ci, l’inflation tirée par l’énergie pousse la Réserve fédérale à réévaluer sa trajectoire monétaire. Nous estimons que ce pic de prix rend très crédible l’anticipation de marché à 80% d’une hausse de taux en septembre, même si la Fed maintient ses taux inchangés lors de la réunion des 28-29 juillet de la semaine prochaine. Les traders d’options pourraient envisager de se positionner sur un dollar plus fort en achetant des options d’achat USD (calls) hors de la monnaie, avec échéance fin septembre.
Données et facteurs de politique monétaire soutenant un scénario haussier sur l’USD
Les dernières données macroéconomiques confortent notre scénario haussier sur le dollar, illustré par la hausse du PMI composite S&P Global à un plus haut de huit mois à 53,6. Cette résilience de l’activité, combinée à une inflexion plus restrictive du Comité de politique monétaire (FOMC), maintient l’indice du dollar stable autour de 101,35. Nous recommandons de viser des positions longues à court terme sur l’USD face au franc suisse, les écarts de taux d’intérêt en élargissement favorisant historiquement le billet vert.
Nous devons toutefois rester prudents face à d’éventuels changements géopolitiques soudains, en particulier avec des efforts de médiation diplomatique impliquant l’Iran et ses voisins. Toute désescalade rapide pourrait faire retomber les prix du pétrole vers leur niveau de début d’année, autour de 75 dollars le baril, entraînant le dollar dans leur sillage. Pour couvrir ce risque, nous conseillons de conserver un portefeuille équilibré intégrant des options d’achat CHF (calls) de courte maturité, afin de se protéger contre un retour soudain de flux refuge vers la devise helvétique.
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