L’or a reculé après avoir inscrit un plus haut hebdomadaire à 4 165 $ mercredi et évoluait en dernier lieu autour de 4 050 $ l’once troy, le XAU/USD réduisant ses gains à mesure que le dollar américain se renforçait sur fond de craintes inflationnistes liées à l’escalade des tensions au Moyen-Orient. Les informations se concentraient sur des actions des Houthis contre le transport maritime saoudien après des frappes sur l’aéroport de Sanaa, ainsi que sur la menace du président américain Donald Trump d’une « punition militaire majeure », ajoutant ensuite qu’il envisageait une attaque « plus grande que tout ce qui a été fait auparavant ». Ces éléments ont soutenu la demande de dollars et ont orienté le ton à court terme vers un test des 4 000 $.
Du côté des statistiques américaines, les inscriptions initiales au chômage (Initial Jobless Claims) ont reculé à 187 000 lors de la semaine close le 18 juillet, contre 209 000 précédemment, et sont également ressorties en dessous du chiffre antérieur de 212 000. La BCE a laissé ses taux inchangés, tout en avertissant que l’incertitude demeure élevée et que les effets inflationnistes du choc énergétique ne se sont pas encore pleinement matérialisés ; les responsables ont indiqué être prêts à gérer les risques liés au conflit au Moyen-Orient. Sur le plan technique, le XAU/USD évolue sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 périodes à 4 079,33 $ et sous la SMA 20 périodes à 4 081,89 $, tandis que la SMA 200 périodes à 4 117,30 $ se situe au-dessus ; le RSI oscille autour de 44–45, avec un support à 4 000 $ puis 3 941 $, et une résistance s’étendant jusqu’à 4 165 $.
Stratégies de trading dans un environnement de dollar fort
Nous recommandons aux traders de produits dérivés de se positionner en anticipation d’une poursuite de la pression baissière sur l’or dans les prochaines semaines. La combinaison de l’escalade des conflits au Moyen-Orient et de statistiques américaines solides pousse les investisseurs vers le dollar, perçu comme valeur refuge privilégiée. Avec un or retombé à 4 050 $, des contrats à terme à court terme à la baisse ou des options de vente (puts) apparaissent comme les stratégies les plus pertinentes, à mesure que le billet vert se renforce.
Techniquement, nous identifions une forte zone de résistance au-dessus des cours, concentrée entre 4 070 $ et 4 081 $, susceptible de plafonner toute tentative de rebond limité. Si l’or casse le support psychologique clé des 4 000 $, nous anticipons un repli rapide vers le point bas de juin à 3 941 $. Dans ce contexte, les traders peuvent envisager des bear put spreads afin de tirer parti de cette dynamique baissière tout en limitant le risque global.
Corrélations historiques et risques liés aux événements
Au regard des tendances historiques, des chocs géopolitiques combinés à un marché du travail américain tendu — comme en témoigne la baisse des demandes d’allocations chômage à 187 000 — déclenchent généralement une hausse durable de l’indice du dollar (DXY). Lors de conflits similaires par le passé, le billet vert a enregistré des gains rapides de 2 % à 3 % en quelques semaines, ce qui pèse traditionnellement sur les actifs sans rendement comme l’or. Il convient d’exploiter cette corrélation négative pour couvrir toute position longue résiduelle sur les matières premières.
Par ailleurs, il faudra surveiller de près les données préliminaires des PMI S&P Global attendues demain : toute déception sur l’activité mondiale devrait alimenter le biais « risk-off » du marché. Historiquement, des PMI plus faibles hors États-Unis dirigent les flux vers les Treasuries et le dollar, accentuant la pression sur l’or. La volatilité devrait s’intensifier ; il sera donc crucial de maintenir des stop-loss serrés sur toute position vendeuse.
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