La livre sterling s’est affaiblie face au dollar américain, l’aversion au risque s’étendant sur les marchés des changes du G8, sur fond d’escalade du conflit au Moyen-Orient et de spéculations sur une campagne américaine plus longue contre l’Iran. Le GBP/USD a reculé de plus de 0,40% et s’échangeait à 1,3313 après avoir touché un plus haut quotidien à 1,3393, tandis que la paire évoluait autour de 1,3300 à mesure que le dollar se renforçait. L’indice du dollar (DXY) a progressé de 0,32% à 101,46, soutenu par la demande de valeur refuge et des statistiques américaines plus fermes.
Les inscriptions initiales au chômage aux États-Unis pour la semaine close le 18 juillet se sont établies à 187.000 contre 212.000 attendues, contribuant à raviver les anticipations de resserrement de la Fed. Sur les marchés monétaires, la probabilité implicite d’une hausse des taux de la Fed lors de la réunion du 29 juillet est passée d’environ 33% la veille à près de 40%, la probabilité d’un statu quo s’établissant à 60% selon Prime Terminal. Sur le plan graphique, le GBP/USD se situait autour de 1,3308 et restait sous le faisceau des moyennes mobiles simples (SMA) à 50/100/200 jours à 1,3369, avec d’autres niveaux mentionnés à 1,3474 et 1,3517 ; le RSI (14) ressortait à 44. Au Royaume-Uni, les publications incluent les ventes au détail vendredi et la confiance des consommateurs GfK de juillet, tandis qu’aux États-Unis, le calendrier comprend les PMI flash de S&P Global.
Stratégies baissières sur dérivés et perspectives de la Fed
Nous devrions nous orienter vers des stratégies baissières via des dérivés sur le GBP/USD, alors que la paire glisse vers la zone de 1,3300. Avec des prix au comptant qui demeurent sous le faisceau clé des moyennes mobiles à 50/100/200 jours à 1,3369, l’achat de puts de court terme apparaît particulièrement attractif. Historiquement, lorsque le GBP/USD enfonce ces moyennes mobiles cruciales, la dynamique baissière a tendance à s’accélérer, avec un repli moyen de 1,5% à 2% au cours des deux semaines suivantes.
La forte baisse des inscriptions au chômage américaines à 187.000 a porté à 40% la probabilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale le 29 juillet. Nous recommandons d’utiliser les contrats à terme Fed Funds du Chicago Mercantile Exchange (CME) pour se positionner en vue d’une surprise « hawkish », car la valorisation actuelle du marché privilégie encore largement un statu quo à 60%. Si la Fed décidait de relever ses taux la semaine prochaine afin de combattre une inflation tirée par l’énergie, la vente de contrats à terme de taux d’intérêt à courte échéance pourrait générer des gains rapides.
Couverture de portefeuille et stratégies de volatilité
Alors que la menace d’attaques contre des installations pétrolières de Saudi Aramco se profile, nous devons couvrir activement nos portefeuilles contre un pic soudain des coûts de l’énergie. Lors de chocs géopolitiques similaires au Moyen-Orient, comme les attaques d’Abqaiq en 2019, les prix du Brent avaient bondi de près de 15% en une seule séance. L’achat d’options d’achat (calls) hors de la monnaie sur le Brent ou la prise de positions longues sur des contrats à terme énergétiques contribuera à compenser les pertes sur les devises sensibles au risque.
Avec des ventes au détail britanniques déterminantes et les PMI S&P Global à venir, la volatilité implicite du GBP/USD est appelée à remonter. Nous pouvons tirer parti de ce mouvement anticipé en déployant des stratégies optionnelles de type straddle ou strangle acheteur, afin de profiter de mouvements marqués dans un sens comme dans l’autre. Historiquement, lors de semaines à fort enjeu combinant conflits géopolitiques et décisions de banque centrale, la volatilité implicite hebdomadaire des principales paires de devises progresse fréquemment de plus de 20%.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
