Christine Lagarde a déclaré que la Banque centrale européenne a maintenu ses taux directeurs inchangés lors de sa réunion de juillet, les données montrant une amélioration timide de l’activité, notamment une reprise partielle des services et des services numériques résilients, soutenus par l’IA. Malgré cela, les indicateurs continuent de signaler une croissance modeste, tandis que les entreprises et les ménages s’attendent à ce que le marché du travail demeure plus faible qu’avant le conflit. Le conflit a été décrit comme une source majeure d’incertitude, avec des risques pour la croissance orientés à la baisse, dans la mesure où la hausse des prix de l’énergie pèse sur les revenus réels.
Concernant les prix, la BCE a indiqué qu’un choc énergétique alimente une inflation plus élevée, et que les entreprises s’attendent à relever leurs prix de vente. L’inflation sous-jacente a été décrite comme contenue, même si les effets complets restent à venir ; les enquêtes pointent une progression modérée des salaires, et la hausse de la productivité du travail contribue à contenir la croissance des coûts unitaires de main-d’œuvre. La plupart des mesures des anticipations d’inflation à plus long terme se situent autour de 2 %, mais l’inflation énergétique devrait maintenir l’inflation bien au-dessus de l’objectif jusqu’au premier semestre 2027, avant de refluer. Par ailleurs, le score FXS Speechtracker s’établissait à 5,6/10 contre une référence historique de 5,2/10.
Stratégies de trading sur devises, obligations et matières premières
Compte tenu de la décision de la BCE de maintenir les taux inchangés et de mettre en garde contre la persistance de l’inflation énergétique, nous estimons que les traders sur produits dérivés devraient se positionner pour un euro plus fort dans les prochaines semaines. Les données économiques récentes montrent que l’inflation sous-jacente de la zone euro reste « collante » autour de 2,9 %, preuve que les tensions sur les prix ne se dissipent pas rapidement. Nous recommandons d’utiliser des spreads haussiers à base d’options d’achat (bull call spreads) sur la paire EUR/USD afin de capter un potentiel de hausse, alors que les anticipations de nouvelles baisses de taux sont repoussées.
Nous suggérons également de se concentrer sur la dette souveraine de la zone euro, en particulier les contrats à terme sur obligations de court terme, comme le Schatz allemand à deux ans. Historiquement, lorsque les banques centrales maintiennent des taux élevés malgré une croissance économique faible, les rendements à court terme restent élevés et la courbe des taux s’aplatit. Il est possible d’exploiter cet environnement en tradant des options sur spreads de taux ou en vendant des swaps receveurs, afin de bénéficier d’une période prolongée de taux élevés.
Comme les chocs énergétiques devraient alimenter l’inflation jusqu’à l’année prochaine, nous conseillons aux traders sur dérivés de porter leur attention sur les marchés des matières premières. Les contrats à terme sur le gaz naturel et le Brent sont très sensibles aux conflits géopolitiques, qui demeurent une source majeure d’incertitude. Nous pouvons nous positionner sur des mouvements brusques des prix en utilisant des straddles ou des strangles acheteurs sur options énergie, afin de profiter d’une volatilité en hausse.
Opportunités dans le secteur technologique européen
Enfin, nous voyons un fort potentiel dans le secteur technologique européen, compte tenu de l’accent mis par la BCE sur la solidité des services numériques alimentés par l’intelligence artificielle. Les indices exposés à la technologie ont affiché des gains réguliers, et les logiciels et services informatiques européens devraient croître de plus de 7 % cette année. Nous devrions envisager d’acheter des options d’achat sur les principales valeurs technologiques européennes afin de profiter de cette dynamique portée par l’IA.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
