Les données de l’Energy Information Administration (EIA) des États-Unis pour la semaine du 17 juillet ont montré une hausse des stocks de brut de 2,011 millions de barils. Les marchés anticipaient une baisse de 1,5 million de barils ; la publication ressort donc au-dessus des attentes.
Cette accumulation inattendue de stocks suggère, pour la semaine considérée, un équilibre à court terme plus détendu que prévu. Elle contraste également avec le resserrement implicite qu’aurait signalé une baisse de l’ampleur attendue.
Recommandations baissières pour les traders sur dérivés
Nous recommandons aux traders sur dérivés de se repositionner sur des stratégies baissières dans les prochaines semaines, après cette hausse surprise des stocks de brut. Le marché attendait une baisse de 1,5 million de barils, mais la hausse effective de 2,011 millions de barils indique que l’offre dépasse la demande en pleine saison estivale de déplacements en voiture. Cette surprise baissière devrait peser sur le West Texas Intermediate (WTI), qui a récemment eu du mal à se maintenir au-dessus de 78 dollars le baril.
Stratégies et perspectives de marché
Pour tirer profit de ce mouvement baissier, nous suggérons d’acheter des options de vente (puts) à courte échéance ou de mettre en place des spreads baissiers de type bear call sur les contrats à terme sur le brut. Juillet enregistre généralement d’importantes baisses de stocks, les raffineries fonctionnant à plus de 92 % de leurs capacités afin de répondre à la demande liée aux voyages de vacances. Cette hausse soudaine des stocks suggère soit un essoufflement de la demande intérieure de carburants, soit un ralentissement inattendu des cadences de raffinage.
Nous devrions également surveiller l’indice de volatilité du pétrole (OVX) pour détecter un éventuel pic, à mesure que le marché s’ajuste à cet excès d’offre inattendu. Si les données de la semaine prochaine confirment cette dynamique, nous nous attendons à ce que le WTI teste des niveaux de support majeurs proches de 72 dollars le baril. Recourir dès maintenant à des stratégies d’options à risque défini permet de capter le potentiel de baisse tout en protégeant le capital contre des titres géopolitiques susceptibles de provoquer des mouvements brusques.
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