Le Brent a bondi de 4% au-delà de 94 dollars le baril, son plus haut niveau depuis début juin, et gagne plus de 10% sur la semaine. Le mouvement fait suite à la rhétorique américaine sur l’Iran : le président Trump a minimisé la reprise de discussions et a laissé entendre d’éventuelles frappes sur Pickaxe Mountain, tandis que le secrétaire d’État Marco Rubio a déclaré que l’Iran n’avait pas respecté un accord sur le détroit d’Ormuz ; une action américaine marquerait un 11e jour consécutif de frappes. Le risque pour le transport maritime s’étend au-delà d’Ormuz, certains pétroliers évitant ou ralentissant, selon des informations, leurs approches du détroit de Bab el-Mandeb près du Yémen après des menaces des Houthis, même si la mer Rouge reste opérationnelle.
Les marchés actions ont jusqu’ici absorbé la prime géopolitique : les futures sur actions américaines reculaient, au lendemain d’un rallye des valeurs de semi-conducteurs, dont un bond de 14% du fabricant de mémoires SanDisk, tandis que les indices européens progressaient et que le FTSE 100 menait avec un gain de 0,7%. Les actifs britanniques sont restés relativement stables malgré un rendement du Gilt à 10 ans de 5%, et l’inflation CPI de juin a ralenti à 2,6% sur un an contre 2,8% en mai ; une baisse programmée de la TVA sur les factures d’électricité à partir du 1er octobre devrait réduire l’inflation de 0,1 point, même si la hausse du pétrole pourrait inverser une partie de la désinflation. La livre sterling a reculé sur la semaine écoulée mais affiche ce matin la deuxième meilleure performance parmi les principales paires de devises, alors que les marchés attendent aussi les résultats de Tesla et de Google, avec un focus sur les capex de Google et la monétisation de l’IA.
Marché de l’énergie et recommandations de trading géopolitique
Nous recommandons aux traders de produits dérivés de se positionner pour une poursuite de la hausse sur les marchés de l’énergie alors que le Brent franchit 94 dollars le baril, au plus haut depuis début juin. Compte tenu de l’escalade des menaces sur le détroit d’Ormuz et Bab el-Mandeb, les indices de volatilité sur le pétrole intègrent des primes de risque géopolitique élevées. Nous suggérons d’acheter des options d’achat (calls) sur le Brent hors de la monnaie, ou des spreads haussiers (bull call spreads), afin de capter de nouvelles pointes de prix en direction de 100 dollars dans les prochaines semaines.
Avec le rendement du Gilt britannique à 10 ans qui se maintient obstinément au-dessus de 5% et un CPI en décélération à 2,6%, les marchés obligataires se préparent à un bras de fer de politique économique. Lors d’anomalies de rendement similaires, comme la crise des gilts au Royaume-Uni fin 2022, les options sur la livre ont connu de fortes variations de prix à la suite de revirements de politique rapides. Nous recommandons aux traders d’utiliser des straddles GBP/USD pour tirer parti de la forte sensibilité de la devise à ces pressions budgétaires et inflationnistes à l’approche des baisses de TVA d’octobre.
Résultats de la tech, volatilité et couvertures défensives sur les actions
Les publications imminentes des géants technologiques comme Google et Tesla dicteront largement la trajectoire du thème IA au sens large. La volatilité implicite des méga-capitalisations tech augmente historiquement à l’approche des résultats, l’indice de volatilité du Nasdaq-100 progressant souvent jusqu’à 15% lorsque les marchés décortiquent les dépenses d’investissement liées à l’IA. Nous pouvons en tirer parti en mettant en place des iron condors afin d’encaisser des primes élevées après résultats, ou en traitant des options d’achat à courte maturité pour accompagner le momentum après le rallye de 14% enregistré hier par un fabricant de puces.
Alors que les pétroliers évitent de plus en plus la mer Rouge, les taux des dérivés sur le fret maritime grimpent, rehaussant le plancher des prix des matières premières mondiales. Historiquement, des perturbations durables du transport maritime dans des goulets d’étranglement clés ont fait bondir l’indice Baltic Dry de plus de 30% en peu de temps, ce qui profite aux indices riches en valeurs de ressources. Nous recommandons d’utiliser des options sur des indices actions défensifs, en particulier le FTSE 100, en hausse de 0,7% aujourd’hui, afin de se couvrir contre ces chocs croissants sur les chaînes d’approvisionnement mondiales.
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