L’USD/CAD a cédé environ 25 à 30 pips après avoir inscrit plus tôt mardi un plus haut d’une semaine, pour marquer un nouveau plus bas journalier dans la matinée européenne. Le mouvement a interrompu le rebond de lundi depuis la zone des 1,4000 — plus bas depuis le 17 juin — alors que le dollar américain s’est replié, mettant fin à une série de trois séances de hausse. Les marchés surveillaient la possibilité d’une voie diplomatique dans le conflit États-Unis–Iran, tandis que la situation dans le détroit d’Ormuz restait contrainte par la poursuite de la confrontation militaire.
Le risque lié au pétrole est resté au centre de l’attention après l’annonce par les Houthis yéménites, alliés de l’Iran, d’un blocus maritime visant l’Arabie saoudite — un développement qui a maintenu les prix du brut fermes et soutenu le dollar canadien, devise corrélée aux matières premières. Sur les taux, les anticipations d’une hausse de la Fed d’ici la fin de l’année, alimentées par les craintes d’inflation énergétique, ont contrasté avec une inflation des consommateurs canadienne modérée, qui renforce les paris sur un maintien de la politique de la Banque du Canada jusqu’au reste de 2026. Les droits de douane américains sur des produits canadiens sont également restés un facteur, susceptible de limiter l’appréciation du CAD et d’atténuer le repli de la paire lors d’une séance pauvre en statistiques majeures aux États-Unis et au Canada.
Une approche prudente recommandée sur les opérations dérivées USD/CAD
Nous suggérons aux intervenants sur dérivés de s’abstenir de prendre des positions vendeuses agressives sur l’USD/CAD malgré son récent repli depuis un plus haut d’une semaine vers le support des 1,4000. Même si le spot se détend aujourd’hui, la paire trouve un soutien solide, les tensions géopolitiques maintenant un marché très volatil. Il convient d’attendre une confirmation nette des ventes sous le seuil des 1,4000 avant de miser sur une baisse plus profonde.
La confrontation militaire en cours dans le détroit d’Ormuz et le blocus maritime houthi visant l’Arabie saoudite ont propulsé le Brent à la hausse, le contrat de référence s’échangeant actuellement près de 83 dollars le baril. Le Canada étant un exportateur majeur de pétrole, cette hausse des prix de l’énergie offre un bouclier naturel au dollar canadien. Nous pouvons en tirer parti via des stratégies options de court terme, comme l’achat de puts proches du prix d’exercice (near-the-money), afin de capter des replis rapides de l’USD/CAD provoqués par des pics des prix du pétrole.
Vents contraires fondamentaux et perspectives de stratégie sur dérivés
Cependant, les fondamentaux continuent de favoriser nettement le dollar américain, en raison d’une divergence des politiques des banques centrales et des tensions commerciales. Alors que la Banque du Canada devrait maintenir ses taux inchangés jusqu’au reste de 2026 du fait du ralentissement de l’inflation canadienne — récemment retombée à 2,0 % —, la Fed envisage des relèvements de taux pour contrer une inflation tirée par l’énergie. En outre, la menace de nouveaux droits de douane américains sur les importations canadiennes continue de peser sur le huard, rendant une appréciation durable du dollar canadien peu probable.
Dans les semaines à venir, nous recommandons de privilégier des stratégies sur dérivés adaptées à un marché en range, telles que les iron condors, afin de tirer profit de la consolidation actuelle. Les titres liés à une éventuelle reprise du dialogue États-Unis–Iran devraient déclencher des mouvements brusques de court terme plutôt qu’une rupture durable. Le plus rentable sera de maintenir un risque strictement encadré et de se concentrer sur les pics soudains de volatilité implicite.
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