L’Iran a continué de laisser entendre qu’une réponse militaire était à l’étude après neuf jours de frappes, tout en indiquant que les efforts de médiation restaient actifs. Le porte-parole du ministère des Affaires étrangères, Esmaeil Baghaei, a déclaré que Téhéran avait reçu des propositions d’intermédiaires visant à éviter un conflit plus large, et il a rejeté l’idée selon laquelle l’Iran devrait choisir entre négociations et guerre.
Baghaei a ajouté que les discussions destinées à mettre un terme aux actions américaines se poursuivraient, même si les forces armées iraniennes ripostaient. Cette combinaison — posture militaire et maintien d’un canal diplomatique — maintient la situation dans un état « maîtrisé mais instable », soutenant les cours du pétrole après les frappes récentes, tout en n’apportant qu’un soutien limité au sentiment de risque plus général.
Stabilité des prix du pétrole dans un contexte d’instabilité maîtrisée
Nous observons les prix du Brent se maintenir autour de 80 dollars, alors que se prolonge l’équilibre délicat entre diplomatie au Moyen-Orient et démonstration de force militaire. Cet environnement « maîtrisé mais instable » signifie que les primes de risque géopolitique devraient perdurer au cours des prochaines semaines. Selon nous, les intervenants sur les dérivés doivent éviter toute complaisance directionnelle, car des titres de dernière minute peuvent facilement déclencher des mouvements intrajournaliers de 5 %.
Stratégies de trading pour un marché volatil mais évoluant en range
Dans la mesure où l’indice de volatilité du pétrole (OVX) demeure élevé, proche de 30 %, nous recommandons de privilégier des stratégies de vente d’options afin de capter des primes importantes. Plus précisément, nous privilégions l’utilisation de strangles larges ou d’iron condors, afin de tirer parti d’un marché qui reste en range tout en étant très sensible. Cette approche permet de bénéficier de l’érosion temporelle tout en conservant un coussin de sécurité face à d’éventuels changements diplomatiques soudains.
Pour se couvrir contre un effondrement total des pourparlers régionaux, nous suggérons de détenir des options d’achat (calls) hors de la monnaie, comme police d’assurance peu coûteuse. Les données historiques montrent que les principaux chocs géopolitiques des deux dernières années ont provoqué des envolées du brut de plus de 15 % en moins d’une semaine. Le recours à des bull call spreads permettra de limiter le coût initial tout en conservant une exposition à ces potentielles cassures haussières.
Nous devons également surveiller de près les niveaux d’inventaires mondiaux, qui ont récemment diminué en moyenne de 1,2 million de barils par jour. Cette tension sur le marché physique devrait constituer un plancher solide pour le Brent autour de 75 dollars, même si les efforts diplomatiques parviennent à désamorcer le conflit. Nous devrions utiliser ces niveaux de support pour guider le choix des prix d’exercice des options de vente (puts) dans les semaines à venir.
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