La production dans la construction de la zone euro a progressé de 1,2% sur un an en mai, contre 0,9% précédemment, selon W.D.A. Le rythme de croissance s’est ainsi raffermi par rapport à la lecture antérieure.
Les dernières données font apparaître une accélération de 0,3 point de pourcentage par rapport au chiffre précédent. Aucun autre détail n’a été fourni dans la publication.
Reprise du secteur immobilier de la zone euro et perspectives de croissance
La hausse inattendue de la production dans la construction de la zone euro à 1,2% en mai montre que le secteur immobilier de la région retrouve enfin des appuis après une longue période de marasme. Cette accélération par rapport à la croissance de 0,9% du mois précédent suggère que le pire du freinage lié à l’immobilier pourrait désormais être derrière nous. À l’approche du mois d’août, nous estimons que cette résilience pourrait modifier les anticipations de croissance économique en Europe.
Implications pour les traders de dérivés et les stratégies d’investissement
Pour les traders de produits dérivés, cette dynamique économique positive plaide en faveur d’un euro plus ferme à court terme. Nous anticipons des pressions haussières sur la paire EUR/USD à mesure que les craintes d’une récession européenne profonde s’estompent. L’achat d’options d’achat (calls) à court terme sur l’euro ou une position longue sur des futures EUR/USD apparaît comme une stratégie tout à fait pertinente pour les prochaines semaines.
Il faut rappeler que la construction en zone euro a été durement touchée ces dernières années, l’indice PMI de la construction en Allemagne s’enfonçant nettement en territoire de contraction, autour de 38,3 fin 2023. Ce rebond actuel de 1,2% reflète l’effet positif différé des récentes décisions de taux de la BCE, à mesure que les coûts d’emprunt commencent à se détendre. Avec la stabilisation du secteur industriel, les rendements des emprunts d’État européens, comme celui du Bund allemand, devraient rester soutenus, rendant des positions vendeuses sur futures obligataires particulièrement attractives.
Par ailleurs, il convient de surveiller de près les produits dérivés actions liés aux grands indices européens, tels que le DAX et le CAC 40. Des options d’achat sur les valeurs industrielles et les producteurs de matériaux de construction pourraient offrir de bons rendements à mesure que les carnets de commandes se reconstituent progressivement. Nous recommandons de privilégier des contrats à échéance août afin de capter l’élan immédiat lié à ce retournement macroéconomique.
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