L’euro a conservé un rebond amorcé tôt près de 1,1450 face au dollar américain lors de la séance européenne de lundi, alors que le billet vert s’est assoupli, même si les marchés s’attendent globalement à ce que la Réserve fédérale maintienne ses taux inchangés lors de sa réunion de juillet. L’indice du dollar (DXY) reculait de 0,1% autour de 100,65 au moment de la publication. Les prix implicites du CME FedWatch indiquaient une probabilité de 85,6% d’absence de changement en juillet, contre 65,8% la semaine dernière, après des données de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain de juin ressorties plus faibles qu’attendu.
Malgré une tonalité plus ferme de l’EUR/USD, la monnaie unique a sous-performé ses pairs sur fond d’intensification des tensions géopolitiques, après que le Central Command américain (CENTCOM) a déclaré avoir mené à terme une neuvième nuit consécutive de frappes contre l’Iran, qualifiant cette action de représailles à la mort d’au moins trois militaires américains. L’attention se tourne désormais vers la décision de la Banque centrale européenne (BCE) jeudi, où les taux devraient être maintenus après une hausse de 25 points de base en juin, avec un examen attentif du communiqué et des propos de Christine Lagarde. Le taux de la facilité de dépôt de la BCE fait l’objet de huit réunions programmées par an ; la prochaine publication est prévue le jeu. 23 juil. 2026 à 12:15, avec un consensus à 2,25% et un précédent à 2,25%.
Réunion de politique monétaire de la BCE et stratégies de volatilité sur l’euro
À l’approche de la réunion de la Banque centrale européenne du 23 juillet, nous anticipons un regain de volatilité sur l’EUR/USD, après une phase de calme autour de 1,1450. Historiquement, la volatilité implicite à une semaine sur l’euro progresse souvent de 1,5% à 2% dans les jours précédant les grandes décisions de politique monétaire de la BCE. Nous recommandons aux intervenants sur dérivés d’envisager l’achat de straddles de court terme afin de tirer parti du mouvement de prix attendu avant l’intervention de la présidente Christine Lagarde.
Risques géopolitiques et demande de valeur refuge pour le dollar
Dans le même temps, il ne faut pas ignorer la montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, notamment après les récentes frappes militaires américaines en Iran. En cas d’escalade soudaine, l’indice du dollar (DXY) joue historiquement un rôle de valeur refuge, rebondissant souvent nettement depuis des niveaux de support comme la zone actuelle de 100,65. Les opérateurs devraient couvrir leurs positions longues en euro en achetant des options de vente (puts) EUR/USD hors de la monnaie afin de se protéger contre un retournement brutal vers un mode « risk-off ».
Par ailleurs, l’outil CME FedWatch affiche une probabilité élevée de 85,6% que la Réserve fédérale maintienne ses taux directeurs inchangés plus tard ce mois-ci. Il est possible de tirer parti de cet environnement à forte visibilité en vendant de la prime sur des options de court terme sur les Treasuries ou sur des paires de devises arrimées au dollar. Cette stratégie permet de capter un revenu régulier lié à l’érosion temporelle, tant que les données d’inflation américaines maintiennent la Fed sur sa trajectoire de pause actuelle.
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