Les prix de l’or en Arabie saoudite ont globalement peu évolué lundi, selon la compilation de FXStreet. Le métal s’établissait à 485,18 SAR le gramme, contre 485,27 SAR vendredi, tandis que le prix du tola est resté à 5 659,15 SAR contre 5 660,13 SAR. FXStreet calcule les prix locaux en adaptant les niveaux internationaux via le taux de change USD/SAR et en les convertissant dans les unités domestiques ; ces chiffres sont mis à jour quotidiennement à l’heure de publication et sont fournis à titre indicatif, les cotations locales pouvant diverger.
Selon d’autres mesures, l’or se négociait à 4 851,88 SAR pour 10 grammes et à 15 090,98 SAR l’once troy. Les banques centrales demeurent les plus grands détenteurs et, d’après les données du World Gold Council, elles ont ajouté 1 136 tonnes, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022 — le plus important achat annuel jamais enregistré. Sur le plan des marchés, l’or est décrit comme inversement corrélé au dollar américain et aux bons du Trésor américain, et il est également inversement corrélé aux actifs risqués ; comme le XAU/USD est libellé en dollars, les variations du billet vert et des anticipations de taux d’intérêt peuvent influencer les prix.
Consolidation du marché et soutien des banques centrales
Les prix de l’or entrent dans une phase de consolidation serrée, les cotations en Arabie saoudite se maintenant autour de 15 090,98 SAR l’once troy. Cette évolution à plat suggère que le marché marque une pause après les fortes envolées qui ont récemment caractérisé le segment des métaux précieux. Pour les opérateurs de produits dérivés, cette période de calme peut être perçue comme une occasion de constituer des positions avant la prochaine rupture majeure.
Le soutien marqué des banques centrales mondiales continue de fournir un plancher solide au marché. Après avoir acheté un volume record de 1 136 tonnes d’or en 2022, les banques centrales des économies émergentes ont maintenu un rythme d’achats agressif afin de diversifier leurs réserves au détriment du dollar américain. Nous estimons que ces achats institutionnels persistants rendent toute stratégie de vente à découvert sur l’or particulièrement risquée au cours des prochaines semaines.
Stratégies de trading et perspectives de volatilité
Nous recommandons plutôt de se concentrer sur la relation inverse entre l’or et les taux réels américains. Tout signe de reflux de l’inflation ou de potentielles baisses de taux rendrait rapidement plus attrayant cet actif refuge non rémunéré. Nous suggérons d’acheter des options d’achat (calls) proches du prix d’exercice (near-the-money) afin de capter d’éventuels mouvements haussiers soudains si les prochaines statistiques économiques se révélaient décevantes.
Comme l’action des prix quotidienne est actuellement calme, la volatilité implicite demeure relativement faible, rendant les options moins coûteuses à l’achat. Nous conseillons de recourir à des spreads haussiers de calls (bull call spreads) pour se positionner en vue d’une sortie par le haut en fin d’été, tout en limitant le coût des primes. Les tendances historiques montrent que ces longues phases d’échanges resserrés débouchent presque toujours sur des mouvements explosifs.
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