L’argent (XAG/USD) a progressé pour une deuxième séance consécutive, s’échangeant autour de 56,80 $ durant les heures asiatiques, et se rapprochait de 57,00 $. Cette hausse intervient alors que les affrontements entre les États-Unis et l’Iran ont fait grimper les prix du pétrole, ravivant les craintes inflationnistes susceptibles de peser sur un actif sans rendement. Washington a mené une neuvième nuit consécutive de frappes contre des cibles iraniennes, après quoi Téhéran a déclaré que le cessez-le-feu était de facto abandonné, accroissant le risque de perturbations le long de voies maritimes régionales clés. Le conflit s’est étendu à Bahreïn, la Jordanie, le Koweït et l’Irak, avec des sirènes d’alerte aérienne signalées à Bahreïn ; l’armée américaine a également indiqué qu’un troisième militaire était décédé en l’espace de deux jours. Kuwait Petroleum Corp. a déclaré qu’une frappe iranienne avait touché l’une de ses installations pétrolières samedi, tandis que des ponts, des réseaux de services publics et des infrastructures portuaires ont également été visés.
L’attention se porte aussi sur les anticipations de politique monétaire aux États-Unis. Bien que la Fed soit largement attendue inchangée lors de la prochaine réunion, l’outil CME FedWatch indique une probabilité de 61,4 % d’une hausse de taux en septembre. La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a déclaré que l’inflation restait tenace ; son score FXS Speechtracker s’est établi à 7,2/10, contre une moyenne historique de 6,6/10. L’indice FXS Fed Sentiment a gagné 2,06 points à 128,64, au-dessus du seuil neutre de 100.
Demande de valeur refuge et volatilité des marchés
Nous voyons l’argent s’approcher du seuil de 57,00 $ alors que l’escalade des tensions au Moyen-Orient alimente la demande de valeurs refuges. Toutefois, le conflit tire également les prix mondiaux de l’énergie vers le haut, le Brent ayant récemment bondi au-delà de 92 $ le baril. Les intervenants sur produits dérivés doivent s’attendre à une forte volatilité à court terme, ces forces opposées — crainte géopolitique et hausse du pétrole — entrant en collision.
Si les risques géopolitiques soutiennent généralement les métaux précieux, il faut surveiller la probabilité croissante d’un relèvement des taux par la Réserve fédérale. L’outil CME FedWatch affiche désormais 61,4 % de chances d’une hausse en septembre, contre seulement 40 % le mois dernier, à mesure que les pressions inflationnistes persistent. Ce tournant plus restrictif renchérit le coût de détention d’un argent sans rendement, ce qui signifie que tout rallye vers 58,00 $ pourrait se heurter rapidement à une résistance.
Stratégies sur options et trading de paires
Compte tenu de ce bras de fer, nous recommandons de recourir à des stratégies sur options afin de tirer parti d’une forte incertitude de marché plutôt que de privilégier un seul scénario directionnel. La mise en place d’un straddle acheteur sur XAG/USD permet de profiter de mouvements de prix importants dans un sens comme dans l’autre, à l’approche de la réunion de septembre de la Fed. La volatilité implicite dans l’univers des métaux précieux a augmenté de plus de 15 % ce mois-ci, rendant la tarification des primes d’options très évolutive.
Nous devons également suivre le ratio or/argent, qui s’est contracté vers 48 pour 1 avec l’envolée rapide de l’argent. Si la demande industrielle d’argent se tasse dans un contexte de ralentissement de la croissance mondiale, ce ratio pourrait rapidement s’écarter à nouveau vers ses moyennes historiques. Pour les traders sur produits dérivés, cela ouvre des opportunités de trading de paires, par exemple vendre des contrats à terme sur l’argent tout en achetant de l’or.
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