L’or (XAU/USD) peine à prolonger un modeste rebond au-dessus du seuil psychologique des 4 000 $, et évolue toujours près de son point bas mensuel, avec une pression baissière renforcée par un Dollar américain (USD) plus ferme et la hausse du pétrole. Le brut a progressé de plus de 10% cette semaine, alors que la reprise des affrontements entre les États-Unis et l’Iran a ravivé les risques sur l’offre, tandis que les craintes d’une inflation tirée par l’énergie ont soutenu l’idée que la Réserve fédérale (Fed) maintiendra des taux élevés plus longtemps. Les tensions se sont intensifiées autour du détroit d’Ormuz, et l’Iran a demandé aux Houthis du Yémen d’être prêts à fermer la route pétrolière de la mer Rouge, ce qui a aidé le brut à conserver ses gains à un plus haut d’un mois. Les données américaines ont renforcé la lecture de politique monétaire : les inscriptions initiales au chômage ont reculé à 208 000 sur la semaine close le 11 juillet, et l’indice manufacturier de la Fed de Philadelphie a bondi de 10,3 à 41,4 en juillet, au plus haut depuis novembre 2021, avec des indicateurs de prix qui continuent de signaler des hausses. L’outil FedWatch du CME Group montre que les marchés intègrent une probabilité proche de 75% d’une hausse de taux de 25 points de base d’ici décembre.
Sur le plan technique, le XAU/USD reste inscrit dans un canal baissier et sous la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours, ce qui maintient le biais correctif malgré un MACD légèrement repassé en territoire positif et un RSI proche de 40. Une résistance est identifiée vers 4 082,74 $ au sommet du canal, puis autour de 4 495,44 $ sur la SMA 200 jours, tandis qu’un support se situe près de 3 661,05 $ au bas du canal ; une cassure sous ce niveau renforcerait la structure baissière. Les publications américaines de vendredi incluent les permis de construire, les mises en chantier et la production industrielle, ainsi que l’indice préliminaire de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan et les anticipations d’inflation, avec, en parallèle, de nouvelles prises de parole de la Fed très suivies.
Risques géopolitiques et perspectives de politique de la Fed
Nous devons nous préparer à une poursuite de la pression baissière sur l’or, alors que la hausse des prix du pétrole et les risques géopolitiques alimentent les anticipations d’inflation. Le détroit d’Ormuz, qui assure le transit d’environ 20 millions de barils de pétrole par jour, soit 20% de la consommation mondiale de produits pétroliers liquides, demeure un point de tension particulièrement volatil. Avec des prix du pétrole en hausse de plus de 10% cette semaine, nous anticipons que la Réserve fédérale maintiendra les taux d’intérêt plus élevés plus longtemps afin de lutter contre une inflation tirée par l’énergie.
En tant que traders de produits dérivés, nous devons reconnaître qu’un Dollar américain plus fort continuera de plafonner tout potentiel de hausse du métal, qui ne procure pas de rendement. Les dernières données du marché du travail américain témoignent d’une résilience marquée, avec des inscriptions hebdomadaires au chômage retombées à 208 000, tandis que l’indice manufacturier de la Fed de Philadelphie a grimpé à 41,4 en juillet. Alors que l’outil FedWatch du CME intègre une probabilité de 75% d’une nouvelle hausse de taux d’ici décembre, nous anticipons la poursuite de la dynamique haussière du dollar.
Niveaux techniques et stratégie de trading
D’un point de vue technique, l’or évolue sous sa moyenne mobile simple à 200 jours, un signal suggérant de privilégier des ventes sur les rebonds de court terme. Nous identifions une résistance immédiate près du sommet du canal à 4 082,74 $, zone susceptible de constituer un niveau pertinent pour initier des positions vendeuses. Une cassure nette sous le support clé à 3 661,05 $ pourrait ouvrir la voie à des pertes nettement plus importantes dans les semaines à venir.
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