L’or (XAU/USD) a reculé jeudi, les marchés faisant abstraction des chiffres d’inflation américaine (CPI et PPI) de juin ressortis plus faibles que prévu pour se concentrer sur le regain de tensions au Moyen-Orient, susceptible de pousser les prix de l’énergie à la hausse et de raviver les pressions inflationnistes. La paire XAU/USD s’échangeait autour de 4 015 $, en baisse de 1,10 %, après avoir touché 3 974 $ plus tôt au cours de la séance américaine. Le dollar américain et les rendements des bons du Trésor se sont modestement redressés après deux séances de repli, tandis que la communication de la Réserve fédérale continuait de mettre l’accent sur le retour de l’inflation vers l’objectif de 2 % et sur la stabilisation du marché du travail, laissant ouverte la possibilité de nouvelles hausses de taux plus tard cette année — un facteur défavorable au métal jaune, qui ne procure pas de rendement.
Les ventes au détail américaines ont progressé de 0,2 % sur un mois en juin, en ligne avec les attentes, et le chiffre de mai a été révisé à 1,0 % contre 0,9 % ; le « control group » est resté à 0,5 % contre 0,8 % en mai. Les nouvelles demandes d’allocations chômage ont reculé à 208 000, contre 216 000, sous le consensus de 217 000. Le risque géopolitique s’est accru après une cinquième nuit de frappes américaines contre des cibles iraniennes et des ripostes iraniennes signalées au Koweït, à Bahreïn et en Jordanie, tandis que Reuters indiquait que l’Iran aurait demandé aux Houthis du Yémen de fermer le détroit de Bab el-Mandeb si les attaques américaines visaient son réseau électrique. Le WTI évoluait autour de 80,00 $, en hausse de près de 12 % cette semaine. Sur le plan technique, XAU/USD reste sous la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours à 4 495 $ et la SMA à 100 jours à 4 547 $, avec une résistance vers 4 200 $ et des supports à 4 000 $ puis autour de 3 800 $ ; le RSI est proche de 37 et le MACD demeure positif mais s’essouffle.
Perspectives de trading et stratégies
Alors que l’or peine à préserver le seuil psychologique clé des 4 000 $, nous recommandons aux opérateurs sur dérivés de privilégier des options de vente (puts) de court terme ou des positions vendeuses via contrats à terme. Avec XAU/USD autour de 4 015 $ et un creux déjà observé à 3 974 $ aujourd’hui, le chemin de moindre résistance reste orienté à la baisse. Une cassure durable sous 4 000 $ pourrait rapidement ouvrir la voie à un repli vers le support du canal parallèle situé à 3 800 $.
Il convient de surveiller de près la réaction du marché obligataire à la hausse des coûts énergétiques, car l’envolée hebdomadaire de 12 % du brut WTI vers 80,00 $ menace de raviver l’inflation. Même si les derniers CPI et PPI ont ralenti, ce choc sur les prix du pétrole alimente la crainte que la Réserve fédérale maintienne des taux élevés plus longtemps. Historiquement, la hausse des rendements réels exerce une pression marquée sur les actifs non rémunérateurs, ce qui implique que tout rebond de l’or pourrait être plafonné par d’importantes prises de vente.
Analyse technique et gestion du risque
D’un point de vue technique, une résistance importante se situe autour de 4 200 $, en cohérence avec la borne supérieure du canal parallèle baissier. Tant que le prix demeure nettement sous la moyenne mobile simple à 200 jours, à 4 495 $, la tendance dominante reste résolument baissière. Nous suggérons d’utiliser les rebonds techniques temporaires vers 4 150 $ ou 4 200 $ pour initier de nouvelles positions vendeuses plutôt que pour « acheter le creux ».
Les dernières statistiques macroéconomiques américaines, notamment la progression solide de 0,2 % des ventes au détail et le reflux des inscriptions hebdomadaires au chômage à 208 000, montrent que l’économie reste suffisamment robuste pour absorber des coûts d’emprunt élevés. Cette vigueur du marché du travail laisse à la Fed une marge de manœuvre pour différer des baisses de taux, voire relever les taux plus tard cette année si les conflits géopolitiques au Moyen-Orient s’intensifient. Dans ce contexte, nous recommandons des stratégies à risque défini, telles que les spreads de puts baissiers (bear put spreads), afin de tirer parti de la dynamique baissière de l’or dans les prochaines semaines.
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