L’USD/CAD s’échangeait près de 1,4010 jeudi, en baisse de 0,21% sur la séance, le dollar canadien prolongeant ses gains alors même que les statistiques américaines ont globalement répondu aux attentes et que les risques géopolitiques persistaient au Moyen-Orient. Les ventes au détail américaines ont progressé de 0,2% sur un mois en juin, tandis que le chiffre de mai a été révisé à la hausse à 1%; la composante « Control Group » a augmenté de 0,5%. Les inscriptions hebdomadaires au chômage (Initial Jobless Claims) ont reculé à 208.000, contre 216.000 après révision, mais le dollar américain a peiné à capitaliser sur ces données, la faiblesse précédente des prix à la production (PPI) maintenant les marchés orientés vers un assouplissement ultérieur de la Réserve fédérale.
Les titres liés au risque sont restés sous tension après de nouvelles frappes américaines sur des cibles iraniennes, tandis que l’Iran a déclaré avoir riposté en visant des actifs américains au Koweït, à Bahreïn et en Jordanie. Reuters a rapporté que Téhéran aurait également demandé aux Houthis du Yémen de fermer le détroit de Bab el-Mandeb si les États-Unis attaquent son réseau électrique. Les prix du pétrole ont reculé malgré la menace pesant sur les flux énergétiques régionaux, ce qui a limité le soutien habituellement apporté au dollar canadien, corrélé aux matières premières. Par ailleurs, la Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25% pour une sixième réunion consécutive, ce qui conduit les analystes à se concentrer davantage sur la direction du dollar américain que sur les fondamentaux canadiens.
Niveaux techniques et dynamique du marché des options
Nous surveillons de près la paire USD/CAD alors qu’elle évolue autour du niveau critique de 1,4010, testant un important seuil de support psychologique à 1,4000. Historiquement, lorsque la paire teste ce niveau, la volatilité implicite des options s’envole souvent de 15% à 20% à mesure que les traders se précipitent pour couvrir leurs positions. Compte tenu de la résilience du marché du travail américain, illustrée par la baisse des inscriptions au chômage à 208.000, le billet vert conserve une force sous-jacente, rendant une cassure nette sous 1,4000 difficile.
Prix du pétrole, perspectives sur le CAD et stratégies sur dérivés
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient n’ont, de manière surprenante, pas réussi à soutenir les marchés de l’énergie, les prix du WTI reculant vers 74 dollars le baril. Comme le dollar canadien est fortement lié à la performance des matières premières, ce manque de dynamique du pétrole limite toute hausse organique du CAD. Pour tirer parti d’éventuels mouvements brusques de prix liés à ces risques énergétiques et politiques, nous recommandons aux opérateurs sur dérivés d’acheter des straddles de court terme afin de capter la volatilité.
La Banque du Canada maintenant son taux à 2,25%, le soutien domestique à la devise canadienne demeure très limité. Pour les prochaines semaines, nous privilégions l’achat d’options put USD/CAD de court terme avec un prix d’exercice à 1,3950, afin de profiter d’éventuels passages brefs, tirés par le dollar américain, sous le plancher de 1,4000. Cette stratégie optionnelle limite le risque de baisse tout en nous positionnant pour bénéficier si les craintes d’inflation aux États-Unis continuent de s’atténuer et d’affaiblir le billet vert.
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