Les prix de l’or aux Philippines ont reculé jeudi, selon les données de FXStreet. Le métal s’affichait à 7 991,38 PHP le gramme, contre 8 043,44 PHP mercredi, tandis que le prix par tola s’est replié à 93 209,88 PHP contre 93 817,09 PHP. FXStreet évaluait également le prix à 79 913,78 PHP pour 10 grammes et à 248 559,80 PHP l’once troy, sur la base des cours internationaux convertis via l’USD/PHP et actualisés quotidiennement selon les taux de marché au moment de la publication, les cotations locales pouvant varier.
La demande du secteur officiel demeure une caractéristique clé du marché. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, à leurs réserves en 2022, selon le World Gold Council — le plus important achat annuel jamais enregistré. La dynamique des prix est couramment liée au dollar américain et aux bons du Trésor américain, l’or évoluant souvent à l’inverse des deux, tandis que le XAU/USD peut aussi être sensible aux variations des taux d’intérêt et de l’appétit pour le risque.
Réaction du marché à l’affaiblissement du dollar et aux anticipations de taux
Nous considérons le récent léger repli des prix de l’or comme un point d’entrée potentiel plutôt que comme un changement de tendance de fond. Le marché au sens large réagit à un affaiblissement du dollar américain, qui a perdu près de 2 % face à un panier de grandes devises au cours du mois écoulé. Cette dynamique apporte généralement un soutien marqué aux actifs libellés en dollars, comme l’or.
À l’avenir, nous nous concentrons sur l’évolution des anticipations concernant les taux d’intérêt américains, l’or étant un actif sans rendement. À la suite des données d’inflation américaines de la semaine dernière, ressorties plus faibles qu’attendu à 2,8 %, le marché intègre désormais une probabilité supérieure à 70 % d’une baisse de taux de la Réserve fédérale en septembre. Historiquement, les périodes de recul des taux réels ont été très favorables aux métaux précieux.
Facteurs géopolitiques et stratégies de trading
Les tensions géopolitiques sur des routes commerciales mondiales clés continuent aussi d’étayer le statut de valeur refuge de l’or. Par ailleurs, la demande des banques centrales reste solide : les chiffres du World Gold Council pour le deuxième trimestre 2026 font état d’achats nets de plus de 250 tonnes par les banques des marchés émergents. Ces achats réguliers fournissent un socle solide au marché.
Pour les traders de produits dérivés, cela plaide pour un positionnement en faveur d’une poursuite de la hausse via des options d’achat (calls) arrivant à échéance vers la fin du troisième trimestre. La volatilité implicite demeure relativement faible, ce qui fait des calls de maturité longue un moyen peu coûteux de capter une appréciation potentielle des prix. Cette stratégie permet une approche à risque défini afin de tirer parti de vents macroéconomiques favorables.
Toutefois, il convient de rester attentif aux risques liés à des statistiques américaines plus robustes qu’anticipé, en particulier le prochain rapport sur l’emploi. Un chiffre étonnamment élevé pourrait relancer le dollar et repousser les baisses de taux attendues, ce qui constituerait un vent contraire pour l’or. En conséquence, les traders peuvent envisager des options de vente (puts) de couverture ou maintenir des niveaux de stop-loss disciplinés sur leurs positions.
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