Les investissements étrangers dans les actions japonaises ont continué de s’enfoncer en territoire négatif lors de la semaine close le 3 juillet, avec des flux nets à ¥-22,2 Mds contre ¥-1 Md sur la période précédente. Ce mouvement indique une sortie nette plus marquée des actions cotées au Japon sur la dernière fenêtre de publication.
Ce dernier chiffre traduit, d’une semaine sur l’autre, une détérioration de la demande étrangère pour les actions japonaises, selon les données de flux publiées. Les achats nets restant sous zéro, les données pointent vers une pression vendeuse persistante — et non inversée — de la part des investisseurs internationaux sur la période.
Signaux baissiers et stratégies défensives tactiques
La forte hausse des sorties de capitaux étrangers du marché actions japonais, de ¥1 Md à ¥22,2 Mds, constitue un signal baissier significatif. Nous y voyons un avertissement précoce indiquant que le récent sentiment haussier pourrait s’inverser. Notre réponse immédiate doit être de réévaluer les positions longues et d’envisager des couvertures contre un potentiel repli du marché.
Au vu de ces données, nous estimons que les intervenants sur dérivés devraient envisager l’achat d’options de vente (puts) sur l’indice Nikkei 225. Cela offre une protection à la baisse et un potentiel de gain si la tendance vendeuse s’accélère dans les prochaines semaines. La vente de contrats à terme (futures) sur le Nikkei constitue également une stratégie envisageable pour ceux ayant une conviction baissière plus forte.
Contexte de marché et précédents historiques
Cette retraite des investisseurs intervient alors que le Nikkei 225 a cédé 2,5% par rapport à son récent sommet de 41.500 points, ce qui suggère un marché déjà fragile. De récents commentaires de responsables de la Banque du Japon, laissant entrevoir une normalisation de la politique monétaire plus rapide qu’attendu, alimentent probablement ces sorties. Il faut surveiller la prochaine publication pour déterminer s’il s’agit d’une nouvelle tendance ou d’un événement ponctuel.
Nous suivons également le taux de change USD/JPY, qui peine à se maintenir au-dessus de 150. En théorie, des ventes d’actions japonaises par les étrangers — accompagnées de conversions de yens en dollars — devraient affaiblir le yen, mais l’incapacité de la devise à réagir fortement suggère qu’une aversion au risque plus générale pourrait être en jeu. Ce décalage entre actions et devise est un facteur clé à surveiller.
Ce schéma d’accélération des sorties de capitaux étrangers rappelle le deuxième trimestre 2024, qui avait précédé une correction de 7% de l’indice TOPIX. Ce précédent historique suggère que le signal actuel doit être pris au sérieux. Nous devrions donc ajuster nos stratégies afin de refléter une probabilité plus élevée de volatilité accrue et de pressions baissières sur les actions japonaises.
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