Le dollar taïwanais est resté sous pression, avec l’USD/TWD repassant au-dessus de 32, la demande de dollar américain ayant été alimentée par des ventes d’actions par les investisseurs étrangers et par les flux saisonniers liés aux dividendes et aux rapatriements de bénéfices, plutôt que par une dégradation des fondamentaux domestiques. La banque centrale a qualifié le mouvement de largement « piloté par l’USD », tout en citant également les flux de portefeuille et des valorisations élevées des actions taïwanaises, et aurait demandé aux banques locales d’exécuter d’importants ordres de vente d’USD le même jour afin d’accélérer l’offre naturelle et de tempérer la pression baissière sur la devise.
Les indicateurs techniques continuent de signaler un momentum haussier sur l’USD/TWD, avec un RSI en zone de surachat, ce qui laisse place à des risques de hausse tout en maintenant la possibilité d’un retour rapide (« snapback »). Une résistance est identifiée à 32,22, décrite comme le retracement de Fibonacci à 76,4 % du mouvement du plus haut au plus bas de 2025, avec d’autres niveaux à 32,50/60. Le support se situe à 31,95 puis à 31,76, moyenne mobile à 21 jours. À court terme, la devise reste sensible à la poursuite des sorties de capitaux et à un sentiment USD ferme avant la publication des minutes du FOMC, même si les ventes d’USD des exportateurs et les indications des autorités pourraient réduire le risque d’une hausse désordonnée de l’USD/TWD.
Flux temporaires versus fondamentaux domestiques
Le taux de change USD/TWD se maintient au-dessus de 32, mais nous estimons que cela est davantage dû à des flux temporaires qu’à des fondamentaux fragiles. Les commandes à l’exportation de Taïwan pour juin 2026 ont en réalité progressé de 3,5 % sur un an, indiquant que l’économie sous-jacente reste solide. La principale pression provient de la saison des dividendes et des ventes d’actions par les investisseurs étrangers.
Les investisseurs étrangers ont vendu en net 4,6 milliards de dollars américains d’actions locales le mois dernier, ce qui explique la forte demande saisonnière de dollar américain. Cela coïncide avec le pic de la saison de versement des dividendes pour les grandes entreprises technologiques, générant une ruée prévisible vers le dollar. Nous observons que la banque centrale cherche désormais à faire apparaître davantage d’offre naturelle d’USD sur le marché afin de contrer cette pression.
Stratégies de marché et intervention de la banque centrale
Compte tenu de l’intention clairement affichée de la banque centrale d’éviter une flambée désordonnée, nous pensons que le potentiel de hausse est probablement plafonné à proximité de la zone de résistance 32,50/60. Cela rend la vente de volatilité attrayante pour les intervenants sur dérivés dans les prochaines semaines. Un spread baissier de calls (bear call spread), consistant à vendre un call à 32,50 et à en acheter un à un niveau supérieur, pourrait constituer une approche prudente pour tirer parti de ce scénario.
Nous n’excluons pas non plus un retour vers le support de 31,95 si les indications de la banque centrale s’avèrent efficaces. Cela rappelle les interventions observées fin 2024, lorsque l’institution a activement défendu des niveaux similaires, illustrant sa volonté d’intervenir. En conséquence, l’achat d’options put à courte échéance pourrait servir de position tactique en cas de retournement rapide.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
