Le débat américain autour de l’IA se concentre souvent sur la substitution d’emplois, mais le texte déplace l’attention vers la création et la diffusion d’entreprises, en affirmant que l’avantage des États-Unis réside dans leur capacité à transformer rapidement de nouveaux outils en nouvelles sociétés. Les petites entreprises sont présentées comme le principal canal de transmission, car l’IA peut abaisser la taille minimale efficiente, permettant aux fondateurs de mutualiser des fonctions entre plusieurs rôles et de franchir plus tôt les obstacles à l’expansion. Le texte décrit aussi l’impact sur l’emploi comme non linéaire : des start-up plus « légères » peuvent employer moins de salariés par entreprise, mais un rythme plus élevé de création d’entreprises pourrait compenser cette moindre intensité en main-d’œuvre.
Côté données, les petites entreprises américaines représentent près de 44 % du PIB et emploient plus de 60 millions de travailleurs, tandis que la création de nouvelles entreprises a progressé de 24 % depuis le lancement de ChatGPT. Les chiffres de Sequoia cités indiquent que la start-up médiane en phase seed est passée de cinq salariés à quatre au T1 2023, même si le récit reconnaît des conditions de financement plus strictes à l’époque. L’analyse de Citadel combine plus de 2,3 millions d’enregistrements de microdonnées CPS de janvier 2022 à mars 2026 avec des scores d’exposition à l’IA du Budget Lab couvrant 541 professions ; elle conclut que les métiers exposés à l’IA sont de plus en plus recrutés en dehors de leurs secteurs « d’origine » et qu’ils progressent le plus vite dans des domaines où la concentration de ces travailleurs était auparavant la plus faible.
La véritable opportunité de l’IA : la création de petites entreprises
Nous pensons que le marché passe encore à côté du vrai récit de l’IA, qui concerne moins les grandes capitalisations technologiques que la création de petites entreprises. C’est le « hustle premium » américain à l’œuvre, qui construit une base économique plus large et plus résiliente que ne le laissent penser les valorisations actuelles. Cela suggère une possible surperformance des indices de petites capitalisations, qui n’intègrent pas encore ce boom de productivité.
Les dernières données du Census Bureau pour le T2 2026 le confirment : les demandes de création d’entreprise à forte probabilité ont augmenté de 4,5 %, marquant une septième hausse trimestrielle consécutive. Cette accélération s’inscrit dans l’idée que l’IA abaisse la barrière à l’entrée pour les entrepreneurs. Nous estimons que cette tendance a encore du potentiel, soutenant la santé de long terme de l’économie réelle.
D’un point de vue trading, cela suggère que la volatilité du marché au sens large pourrait rester contenue. Avec un VIX sous 15, nous voyons la volatilité relativement plus élevée sur le Russell 2000 comme une opportunité. Nous devrions envisager de vendre des puts sur le Russell 2000 (IWM) afin d’empocher une prime tout en exprimant une vue haussière sur ce moteur de croissance sous-apprécié.
Se positionner pour un boom de productivité plus large
La véritable opportunité pourrait se situer dans des stratégies de valeur relative, en pariant sur un rattrapage des petites entreprises. Historiquement, les grands booms de productivité — comme à la fin des années 1990 — finissent par tirer l’ensemble de l’économie, et pas seulement les leaders technologiques. Nous nous positionnons pour cette rotation en utilisant des options afin de privilégier le Russell 2000 au Nasdaq 100 sur les prochains mois.
Le scénario baissier d’une destruction d’emplois pilotée par l’IA paraît trop simpliste. Le rapport NFIB de juin 2026 a montré une hausse inattendue des intentions d’embauche parmi les petites entreprises, beaucoup citant l’investissement technologique comme moteur. Cela conforte l’idée que, si des start-up plus « frugales » peuvent recruter moins au départ, le volume de nouvelles entreprises créées compense largement cet effet.
Nous observons également la diffusion de ce « dividende IA » bien au-delà de la technologie, de la logistique aux services aux consommateurs. Cette tendance au recrutement « hors secteur d’origine » de travailleurs à profil technologique crée des gains d’efficacité généralisés. En conséquence, nous envisageons l’achat d’options d’achat (calls) sur des ETF industriels et de consommation discrétionnaire, que nous jugeons valorisés pour un ralentissement qui pourrait ne pas se matérialiser.
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