USD/CAD a prolongé sa progression pour une troisième séance, évoluant près de 1,4210 durant les heures européennes mardi, alors que le dollar américain est resté ferme sur fond de regain de tensions dans le détroit d’Ormuz. Les gains ont toutefois été limités par les anticipations selon lesquelles la Réserve fédérale ne relèvera pas ses taux ce mois-ci ni en septembre, après un rapport sur l’emploi plus faible montrant des créations de postes inférieures aux prévisions en avril, mai et juin. Le récent repli du pétrole, attribué à une hausse de l’offre de l’OPEP+ et à un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran, a également réduit la perception des pressions inflationnistes et affaibli l’argumentaire en faveur d’une Fed plus restrictive.
La hausse de la paire a aussi été contenue par le soutien d’un dollar canadien corrélé aux matières premières via les prix du pétrole, même si un brut plus bas peut réduire les entrées de capitaux étrangers au Canada et peser sur le huard. Le WTI s’échangeait autour de 69,40 dollars le baril après les pertes de la veille, soutenu par des informations selon lesquelles l’Iran aurait tiré au moins deux missiles sur des navires commerciaux dans la voie maritime ; deux bâtiments ont été endommagés mais on ne déplore aucune victime. UK Maritime Trade Operations a indiqué qu’un pétrolier se dirigeant vers le sud a été touché sur son flanc bâbord par un projectile d’origine inconnue, déclenchant un incendie, tandis que la cible d’inflation de 1–3 % de la Banque du Canada et son recours à l’assouplissement ou au resserrement quantitatif demeurent des facteurs clés pour le CAD.
Flux vers les valeurs refuges et vigueur fragile du dollar
Nous suivons de près la paire USD/CAD alors qu’elle repasse au-dessus de 1,4200, portée par le conflit dans le détroit d’Ormuz. Ces tensions déclenchent un mouvement classique de recherche de valeurs refuges au profit du dollar américain. Nous jugeons toutefois cette vigueur fragile et probablement essentiellement liée à l’actualité à court terme.
Le scénario de fond d’un dollar américain plus faible reste intact, ce qui limite l’ampleur d’un rallye significatif. Les récents rapports sur l’emploi non agricole (NFP) aux États-Unis au deuxième trimestre ont régulièrement déçu les attentes, avec une moyenne autour de 175 000, consolidant la conviction du marché qu’il n’y aura pas de nouvelles hausses de taux de la Fed. L’outil CME FedWatch ne signale désormais qu’une probabilité inférieure à 5 % d’une hausse de taux avant la fin de l’année, en net contraste avec les projections précédentes.
Perspectives et stratégies sur options dans un contexte géopolitique volatil
Dans le même temps, le dollar canadien se retrouve tiraillé. L’attaque de missiles a poussé le WTI vers 70 dollars le baril, ce qui devrait soutenir le huard. Mais l’aversion au risque renforce simultanément le dollar américain, neutralisant de fait l’effet positif de la hausse des prix de l’énergie sur le CAD.
Compte tenu de ces signaux contradictoires, nous n’adoptons pas de biais directionnel marqué sur la paire. Le risque géopolitique accru suggère que l’issue la plus probable au cours des prochaines semaines est une hausse de la volatilité. Les données historiques lors d’épisodes similaires au Moyen-Orient montrent que les pics initiaux sur les devises peuvent se résorber rapidement une fois la menace immédiate contenue ou clarifiée.
En conséquence, notre stratégie se concentrera sur des options afin de tirer parti de cette évolution heurtée attendue. Nous envisageons d’acheter des strangles, qui profiteraient d’un mouvement significatif dans un sens comme dans l’autre, qu’il s’agisse d’une forte escalade propulsant l’USD/CAD vers 1,4400 ou d’une désescalade soudaine le ramenant sous 1,4000. Cette approche permet de se positionner sur une sortie de range sans parier sur une direction précise.
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