Le dollar australien a cédé du terrain après deux séances de hausse, avec l’AUD/USD évoluant près de 0,6950 en heures asiatiques mardi, alors que des statistiques ont pointé vers un essoufflement de la dynamique domestique. Les offres d’emploi ANZ–Indeed ont reculé de 0,2% sur un mois en juin, effaçant la progression de 2,0% de mai (révisée en hausse) et signant le troisième repli mensuel depuis le début de l’année. Autre signe d’un refroidissement, l’indice mensuel de l’inflation du Melbourne Institute a diminué de 0,4% en juin après -0,3% en mai, portant à deux la série de baisses mensuelles, tandis que les marchés se tournaient vers les données d’inflation de juin en provenance de Chine.
Les annonces d’emploi restaient environ 28% sous les sommets de fin 2022, tout en demeurant au-dessus des niveaux d’avant la pandémie. L’attention se focalisait aussi sur la Reserve Bank of Australia (RBA), qui vise une inflation de 2–3% et peut ajuster sa politique via les taux d’intérêt ainsi que par l’assouplissement ou le resserrement quantitatif. Le contexte plus large inclut des moteurs externes tels que la demande chinoise et le minerai de fer — première exportation de l’Australie — qui représentait 118 milliards de dollars par an selon les données de 2021.
Vents contraires domestiques pour le dollar australien
Nous estimons que le dollar australien fait face à des résistances alors que l’économie domestique montre des signes clairs de ralentissement. La récente remontée du taux de chômage national à 4,2% confirme la tendance observée dans les données ANZ Job Ads, ce qui suggère que des taux d’intérêt élevés commencent à peser sur les embauches. Cette dégradation du marché du travail constitue un vent contraire pour la devise.
La pression s’accentue également du côté de notre principal partenaire commercial, la Chine, où le dernier PMI Caixin des services s’est établi à un niveau modéré de 53,5, signalant un ralentissement de la reprise. Cette inquiétude est renforcée par le récent repli des prix du minerai de fer, passés sous 110 dollars la tonne sur fond de craintes concernant la demande d’acier en Chine. Ces facteurs externes pèsent fortement sur la valeur de l’AUD.
Perspectives de politique monétaire et volatilité sur l’AUD/USD
Malgré ces données défavorables, il convient de tenir compte du biais durablement restrictif de la RBA. La banque centrale a laissé ses taux inchangés lors de sa réunion d’aujourd’hui, tout en maintenant son avertissement sur une inflation persistante — ce qui se comprend dans la mesure où l’IPC du T1 ressortait encore à 3,4%, bien au-dessus de la fourchette cible. Cela crée une situation tendue où la banque centrale pourrait être contrainte de relever ses taux dans une économie en ralentissement.
Compte tenu de ces signaux contradictoires — économie qui s’affaiblit et banque centrale restrictive — nous anticipons une volatilité accrue sur la paire AUD/USD dans les prochaines semaines. Nous jugeons appropriées, en amont de la publication des données clés d’inflation du T2 plus tard ce mois-ci, des stratégies sur dérivés visant à profiter de l’amplitude des mouvements, telles que des straddles ou des strangles achetés. Cette approche permet de tirer parti d’un mouvement de prix significatif dans un sens comme dans l’autre, sans parier sur le scénario.
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