Les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine montrent que les positions nettes non commerciales sur l’or ont progressé à 194 000 contrats, contre 181 300 lors du relevé précédent. Ce mouvement traduit un renforcement du positionnement spéculatif sur la dernière période de reporting.
Cette mise à jour a été publiée par la CFTC dans le cadre de ses divulgations régulières sur le positionnement de marché. Les chiffres correspondent aux positions nettes détenues par les intervenants non commerciaux sur les contrats à terme et options sur l’or.
Renforcement du biais haussier chez les spéculateurs sur l’or
Nous constatons que les grands spéculateurs augmentent leurs paris sur une hausse des prix de l’or, leurs positions nettes acheteuses atteignant 194 000 contrats. Ce mouvement signale une conviction haussière croissante chez les gérants institutionnels. Il s’agit de la troisième hausse hebdomadaire consécutive, ce qui suggère une tendance en voie de consolidation.
Cet optimisme grandissant semble lié à des signes récents de ralentissement économique. Le dernier rapport sur l’emploi américain pour juin 2026, par exemple, a fait état de seulement 165 000 créations d’emplois non agricoles, en deçà des attentes, ravivant les inquiétudes sur les perspectives de croissance. Nous estimons que les opérateurs se positionnent en vue d’une Réserve fédérale plus prudente, ce qui pourrait affaiblir le dollar et soutenir l’or.
Par ailleurs, les données d’inflation récentes restent tenaces, le dernier indice des prix à la consommation (CPI) demeurant au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed, à 2,8%. Cette inflation persistante renforce l’attrait de l’or en tant que réserve de valeur. Historiquement, les périodes d’incertitude économique couplées à de l’inflation ont été très favorables aux métaux précieux.
Stratégies de trading dans l’environnement actuel
Pour les traders de produits dérivés, cela suggère un contexte favorable à la mise en place de positions haussières. Nous privilégions l’achat d’options d’achat (calls) à la monnaie, avec des échéances en septembre ou octobre 2026, afin de capter un potentiel de hausse. Cette stratégie permet de participer à un mouvement de rallye tout en définissant clairement le risque maximal.
Compte tenu de l’évolution du sentiment, nous voyons également un intérêt à vendre des spreads de puts hors de la monnaie. Cela peut générer un revenu et tirer parti du plancher qui semble se constituer sous le prix de l’or. Si l’intérêt spéculatif continue de se renforcer comme lors de la période 2019-2020, un mouvement de prix significatif pourrait se profiler.
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