UOB a indiqué que l’AUD/USD marque une pause après la hausse de la semaine dernière, après que la paire a touché 0,6943 jeudi. Elle a ensuite évolué entre 0,6911 et 0,6949 et a clôturé à 0,6939, en hausse de 0,23 %. Si les échanges sont restés contenus, UOB observe une légère accélération du momentum baissier, même si tout repli devrait rester limité à un test de 0,6910. Une résistance proche est identifiée à 0,6945 puis 0,6955.
Pour les une à trois prochaines semaines, UOB conserve une posture neutre et continue de viser une consolidation entre 0,6870 et 0,6980 ; l’orientation précédente avait été publiée le 1er juillet, avec un spot à 0,6915. À horizon un à trois mois, la banque maintient une vision plus largement négative, avec un focus sur les supports à 0,6835 puis 0,6707.
Stratégies pour un marché AUD/USD évoluant en range
Compte tenu de la consolidation attendue, nous estimons que l’AUD/USD devrait évoluer dans un couloir de 0,6870 à 0,6980 au cours des prochaines semaines. Cela plaide en faveur de stratégies tirant parti d’une faible volatilité et de l’érosion temporelle. Les opérateurs sur options pourraient envisager de vendre de la prime via des stratégies de type iron condor, avec des strikes positionnés en dehors de cette fourchette anticipée.
Les facteurs derrière l’absence de direction
Cette lecture est confortée par des signaux contradictoires émanant des banques centrales. La gouverneure de la Banque de réserve d’Australie (RBA), Michele Bullock, a récemment suggéré une approche « attentiste », alors que les dernières données montrent un ralentissement de l’inflation trimestrielle à 3,4 %, tandis que l’inflation sous-jacente reste persistante. Cette hésitation de la RBA prive le dollar australien d’un catalyseur directionnel fort.
Parallèlement, le rapport américain sur l’emploi (Non-Farm Payrolls) publié vendredi dernier a montré une modération des créations d’emplois à un niveau solide de 195 000, légèrement inférieur au consensus. Cela a tempéré les anticipations concernant la prochaine décision de la Réserve fédérale, contribuant à stabiliser le dollar à ce stade. La combinaison d’une RBA patiente et d’une économie américaine qui se stabilise renforce le scénario d’une évolution en range.
La volatilité implicite à un mois des options AUD/USD est retombée vers 8,5 %, reflétant l’anticipation par le marché d’une période calme. Historiquement, la période juillet-août s’accompagne souvent d’une volatilité plus faible, les volumes se contractant avec l’été dans l’hémisphère Nord. Nous comptons tirer parti de ce contexte en privilégiant la vente de prime sur options plutôt qu’un pari directionnel marqué.
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