Le NZD/USD évoluait près de 0,5710 vendredi, en hausse de 0,21 %, alors que le Dollar américain s’affaiblissait après un rapport sur l’emploi américain plus faible qu’attendu et qu’une amélioration de l’appétit pour le risque soutenait le Kiwi. Les marchés américains étant fermés pour l’Independence Day, la liquidité devait être plus réduite, ce qui pourrait limiter la poursuite du mouvement. Un soutien est aussi venu des données chinoises : le PMI des services RatingDog a reculé à 54,1 en juin contre 54,4 en mai, tout en signalant une expansion régulière des services — un contexte généralement important pour la Nouvelle-Zélande compte tenu de son exposition commerciale à la Chine.
Sur les taux, ASB Bank n’anticipe plus de hausse en juillet de la part de la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), prévoyant que l’Official Cash Rate restera inchangé ce mois-ci avant une reprise graduelle du resserrement à partir de septembre ; la banque projette des hausses de 25 points de base portant le taux directeur à 3,25 % d’ici début 2027. Aux États-Unis, les Nonfarm Payrolls de juin ont progressé de 57 000 contre un consensus de 110 000, et l’indicateur CME FedWatch montrait un repli de la probabilité implicite d’un mouvement en septembre à environ 53 % contre près de 63 %, pesant sur le billet vert.
Ralentissement du marché du travail américain et perspectives sur le NZD/USD
Compte tenu du net ralentissement du marché du travail américain, nous voyons une opportunité claire pour le NZD/USD de s’inscrire en hausse au cours des prochaines semaines. L’ajout de seulement 57 000 emplois n’est pas un événement isolé, mais confirme une tendance au refroidissement observée sur l’année écoulée, les offres d’emploi américaines étant récemment passées sous 8 millions pour la première fois depuis 2021. Cette fragilité fondamentale de l’économie américaine exerce une pression baissière significative sur le Dollar.
Cela crée une divergence de politique monétaire marquée sur laquelle il est possible de se positionner. Alors que la Réserve fédérale est désormais moins susceptible de relever ses taux, l’inflation en Nouvelle-Zélande reste obstinément élevée, dernièrement mesurée à 3,6 % sur un an, maintenant la RBNZ sur une trajectoire de resserrement. Nous nous attendons à ce que l’écart de politique entre les deux banques centrales se creuse, au bénéfice direct du dollar néo-zélandais.
Stratégie de trading et impact des données chinoises
Pour les traders, cela plaide en faveur d’un positionnement sur une nouvelle appréciation du NZD/USD via des produits dérivés. Nous estimons que l’achat d’options d’achat (calls) sur la paire NZD/USD constitue une stratégie prudente pour tirer parti du potentiel haussier attendu tout en maîtrisant le risque. La hausse de la volatilité de marché après le rapport sur l’emploi rend ces options plus sensibles aux mouvements de prix, ce qui correspond précisément à l’objectif de cette stratégie.
Les signaux économiques favorables en provenance de Chine, principal partenaire commercial de la Nouvelle-Zélande, apportent un soutien supplémentaire à cette analyse. Le secteur chinois des services s’est désormais développé pendant 18 mois consécutifs, signalant une stabilisation qui soutient la demande pour les exportations néo-zélandaises. Cela contribue à protéger le NZD des craintes de ralentissement mondial et renforce sa performance relative face à l’affaiblissement du Dollar américain.
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