Points clés
- L’or au comptant (prix immédiat) a progressé de 1,4% à 4 179,94 dollars l’once, au plus haut depuis le 23 juin.
- Le métal précieux se dirigeait vers un gain hebdomadaire de 2,3%, sa première hausse sur une semaine en cinq semaines.
- Les créations d’emplois non agricoles aux États-Unis (NFP, emplois hors secteur agricole) ont augmenté de 57 000 en juin, contre 110 000 attendus.
- Après ces chiffres, les marchés ont réduit la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en septembre à environ 54%, contre 66% avant la publication.
- Un dollar plus faible et un pétrole moins cher ont soutenu le rebond. Les achats des banques centrales restent un soutien de fond.
L’or a gagné plus de 1% vendredi et s’acheminait vers sa première hausse hebdomadaire en cinq semaines, après des chiffres de l’emploi américain inférieurs aux attentes qui ont réduit les anticipations de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis).
L’or au comptant a pris 1,4% à 4 179,94 dollars l’once, au plus haut depuis le 23 juin. Les contrats à terme (futures, prix fixé aujourd’hui pour une livraison future) sur l’or américain pour livraison en août ont avancé de 1,6% à 4 193,20 dollars.
La hausse s’est prolongée alors que les investisseurs jaugeaient ces données et leurs effets sur la trajectoire des taux d’intérêt américains.
Les créations d’emplois non agricoles (NFP) ont augmenté de 57 000 en juin, en dessous des attentes des économistes (110 000). Ce chiffre suggère un ralentissement plus marqué que prévu du marché du travail.
Pourquoi les traders surveillent cela
Ce rapport sur l’emploi, moins dynamique, a conduit les marchés à revoir leurs anticipations de taux d’intérêt aux États-Unis.
Avant la publication, les traders attribuaient environ 66% de probabilité à une hausse des taux en septembre. Cette probabilité est tombée à environ 54% après les chiffres, réduisant la pression sur les actifs sans rendement (des actifs qui ne versent pas d’intérêt), comme l’or.
Des taux attendus plus bas soutiennent souvent l’or, car ils réduisent l’attrait des placements rémunérés (obligations, dépôts). Le dollar évoluait aussi vers une baisse hebdomadaire, rendant l’or libellé en dollars plus accessible aux acheteurs utilisant d’autres devises.
Le repli du pétrole a renforcé ce mouvement. Le trafic de pétroliers dans le détroit d’Ormuz s’est redressé, les craintes sur l’offre s’atténuant.
L’amélioration des flux pétroliers et des évolutions diplomatiques ont rapproché les prix du brut de leurs niveaux d’avant-guerre. Une énergie moins chère peut réduire les tensions inflationnistes et limiter la nécessité d’un resserrement monétaire rapide (politique plus stricte, avec des taux plus élevés).
Mais le scénario de nouvelles hausses de taux n’est pas écarté. L’or reste donc sensible aux prochaines données d’inflation, aux déclarations de la Fed, aux rendements des obligations du Trésor américain (Treasury yields, taux offerts par la dette américaine) et aux variations du dollar.
La demande des banques centrales constitue aussi un soutien de fond. Le graphique ci-dessous montre un retour à des achats nets en mai (plus d’achats que de ventes).
Source : Yahoo Finance
Les réserves officielles d’or ont augmenté de 41 tonnes nettes en mai, confirmant le retour des banques centrales à des achats nets. Il s’agit d’un facteur de demande de long terme, plutôt que du moteur principal du mouvement récent à court terme.
Niveaux techniques clés
| Niveau | Ce que le marché surveille |
| $4,350 | Résistance plus lointaine (zone où le prix peut buter) depuis le rebond de mi-juin |
| $4,300 | Niveau important si la dynamique se renforce |
| $4,250 | Résistance secondaire au-dessus de la zone actuelle |
| $4,200 | Résistance immédiate, à la fois psychologique et technique |
| $4,178 | Zone d’échanges actuelle |
| $4,120 | Plus bas de la séance et premier support (zone où le prix peut se stabiliser) |
| $4,100 | Support clé à court terme |
| $4,050 | Support secondaire lié au rebond récent |
| $4,000 | Support psychologique majeur |
| $3,950 | Creux récent et support plus large en cas de baisse |
XAUUSD (cours de l’or en dollars) évolue près de 4 178 dollars après un plus haut en séance autour de 4 196 dollars. Le rebond rapproche le prix de 4 200 dollars, premier test important pour les acheteurs.
Un passage durable au-dessus de 4 200 dollars améliorerait la lecture à court terme et mettrait 4 250 dollars au centre de l’attention. Au-delà, le marché pourrait viser 4 300 puis 4 350 dollars.
À la baisse, 4 120 dollars est le premier support à surveiller. Une cassure sous cette zone pourrait ouvrir la voie à 4 100 dollars, puis 4 050 dollars en cas de prises de bénéfices (ventes pour sécuriser des gains).
Le graphique montre aussi un signal de stratégie haussière début juillet. Mais l’histogramme et les lignes de signal du MACD (indicateur technique de tendance basé sur des moyennes mobiles, qui aide à repérer l’accélération ou l’essoufflement) ne sont pas visibles : la confirmation doit donc venir surtout du maintien au-dessus des supports et d’un franchissement de 4 200 dollars.
Scénarios haussiers et baissiers
| Scénario | Déclencheur | Réaction possible du marché |
| Maintien haussier | Rester au-dessus de $4,120 | Les acheteurs peuvent tenter un nouveau test de $4,200 |
| Cassure de reprise | Passage au-dessus de $4,200 | L’or peut viser $4,250 |
| Prolongation haussière | Cassure au-dessus de $4,250 | La dynamique peut s’étendre vers $4,300 puis $4,350 |
| Consolidation en range | Rester entre $4,120 et $4,200 | L’or peut se stabiliser après le rebond |
| Repli baissier | Passage sous $4,120 | Les vendeurs peuvent viser $4,100 ou $4,050 |
| Correction plus profonde | Cassure sous $4,050 | XAUUSD peut reculer vers $4,000 ou $3,950 |
Le scénario haussier repose sur un maintien de XAUUSD au-dessus de 4 120 dollars et sur un franchissement confirmé de 4 200 dollars. Cela indiquerait que les acheteurs gardent la main après le rebond lié aux chiffres de l’emploi.
Pour accélérer, il faudrait une cassure au-dessus de 4 250 dollars. Si ce niveau cède, la reprise pourrait s’étendre vers 4 300 dollars, puis vers une résistance plus large autour de 4 350 dollars.
Le scénario neutre correspond à une consolidation entre 4 120 et 4 200 dollars. Après une hausse de plus de 1%, un marché en range (évolution latérale dans une fourchette) peut signaler une phase d’attente.
Le scénario baissier se renforce si l’or passe sous 4 120 dollars. Une cassure confirmée mettrait 4 100 puis 4 050 dollars au centre de l’attention. Si 4 050 cède aussi, le marché pourrait revenir vers 4 000 dollars, niveau psychologique.
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À surveiller ensuite
Les traders devraient suivre si les marchés continuent de réduire leurs anticipations de nouvelles hausses de taux après ce rapport sur l’emploi.
Le dollar et les rendements des obligations du Trésor américain restent déterminants. De nouvelles baisses pourraient soutenir un passage au-dessus de 4 200 dollars, tandis qu’un rebond de l’un ou de l’autre pourrait freiner la hausse.
Les prix du pétrole sont aussi à surveiller. Une faiblesse persistante de l’énergie peut réduire les craintes d’inflation et favoriser une politique monétaire moins stricte.
Les prochaines données d’inflation et les commentaires de la Fed aideront à déterminer si l’ajustement des anticipations de taux se confirme. Les achats des banques centrales restent un soutien de fond, mais la direction à court terme dépendra surtout des anticipations de taux et de la capacité de XAUUSD à franchir 4 200 dollars.
À ce stade, 4 120 à 4 200 dollars est la principale zone à court terme. Une cassure confirmée au-dessus de 4 200 dollars pourrait déplacer l’attention vers 4 250 dollars, tandis qu’un passage sous 4 120 dollars exposerait 4 100 puis 4 050 dollars.
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