Le WTI a légèrement reculé après de modestes gains la veille, évoluant autour de 68,40 $ en séance asiatique vendredi, alors que les marchés de l’énergie se sont détendus avec l’apaisement des tensions au Moyen-Orient. Les prix du brut se sont assouplis après des avancées diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran, à la suite de discussions à Doha soutenues par des médiateurs du Qatar et du Pakistan, ce qui a réduit la prime de risque géopolitique qui maintenait les cours à un niveau élevé.
Le repli a également accompagné une reprise plus régulière du transport maritime commercial dans le détroit d’Ormuz, un goulet d’étranglement clé pour les flux pétroliers mondiaux, alors que les pétroliers ont repris le transit et que les conditions d’offre ont commencé à se normaliser. Les exportations saoudiennes de brut ont rebondi à environ 90 % des niveaux d’avant-guerre, portées par une amélioration du passage dans cette voie maritime, tandis que les Émirats arabes unis ont rétabli leurs exportations à des volumes d’avant-guerre en réacheminant des cargaisons et en s’appuyant sur un oléoduc stratégique contournant le détroit.
Signaux baissiers issus de la percée diplomatique et des données d’offre
Alors que le brut West Texas Intermediate se négocie autour de 68,40 $, nous considérons les progrès diplomatiques récents entre les États-Unis et l’Iran comme un signal nettement baissier pour le marché. La prime de risque géopolitique qui soutenait les prix s’évapore rapidement. Nous estimons que ce changement fondamental exercera une pression à la baisse sur les cours du pétrole au cours des prochaines semaines.
Cette analyse est renforcée par les dernières données d’offre, qui indiquent un excédent de marché en hausse. L’Energy Information Administration (EIA) a fait état d’une hausse inattendue des stocks de 3,8 millions de barils pour la dernière semaine de juin 2026, à rebours des prévisions qui tablaient sur un déstockage saisonnier. Cela suggère que la normalisation du transport maritime dans le détroit d’Ormuz se traduit déjà par des volumes d’offre arrivant sur le marché supérieurs à ce que la demande peut absorber.
Compte tenu de ces perspectives, nous nous positionnons sur la poursuite de la baisse des prix en achetant des options de vente (puts) août avec des prix d’exercice autour de 65 $. La décrue des tensions a entraîné un recul de la volatilité implicite, rendant ces couvertures baissières relativement peu coûteuses. Cette stratégie permet de profiter d’un mouvement de baisse tout en définissant clairement le risque maximal.
Précédent historique et stratégie de trading à court terme
Nous nous souvenons d’une situation similaire à la mi-2015, lorsque l’accord nucléaire initial avec l’Iran avait provoqué une forte baisse des cours du pétrole, le marché anticipant un afflux de nouvelle offre. Le Brent avait cédé près de 20 % au cours du mois ayant suivi cet accord. Même si le contexte actuel diffère, le précédent historique d’une baisse des prix en cas d’apaisement des tensions au Moyen-Orient reste solide.
Le rétablissement des capacités d’exportation des grands producteurs renforce encore notre biais baissier. Avec l’Arabie saoudite revenue à 90 % de ses niveaux d’exportation d’avant-conflit et les Émirats arabes unis à pleine capacité, nous estimons qu’environ 1,2 million de barils par jour supplémentaires affluent sur le marché mondial par rapport au trimestre précédent. Nous chercherons à vendre des contrats à terme à découvert sur tout bref rebond des prix, en visant un mouvement vers le bas de la zone des 60 $ d’ici la fin du mois.
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