L’argent a grimpé vers le haut de sa fourchette hebdomadaire, un rapport US sur l’emploi (Nonfarm Payrolls) plus faible qu’attendu ayant fait reculer le dollar à un plus bas de deux semaines. Le XAG/USD s’échangeait près de 61,15 $, en hausse de près de 3,50% sur la séance, après que le Bureau of Labor Statistics a fait état de 57 000 créations d’emplois en juin, contre 110 000 attendues. Les chiffres de mai ont été révisés à la baisse à 129 000, contre 172 000 initialement, tandis que l’indice dollar évoluait autour de 100,74 après s’être replié depuis un plus haut intrajournalier à 101,43.
Les anticipations de taux se sont rapidement ajustées, l’outil CME FedWatch indiquant une probabilité de hausse en septembre à 51% contre 63% avant la publication. Les cours sont restés encadrés par des niveaux techniques : l’argent est demeuré sous la MM200 jours à 69 $ et la MM100 jours à 75 $, avec un RSI autour de 39 et un MACD légèrement sous zéro. Une résistance était signalée à 61,50 $, avec la MM200 jours à 69,88 $ et la MM100 jours à 75,08 $, tandis que le support était identifié à 55,50 $ ; l’objectif d’inflation de 2% de la Fed continue d’ancrer les anticipations de politique monétaire.
Réaction du marché à la faiblesse des chiffres de l’emploi
Nous avons vu l’argent s’envoler après le faible rapport sur l’emploi de juin, qui n’a montré que 57 000 créations de postes, contre 110 000 attendues. Cela a provoqué une réaction immédiate de vente sur le dollar, offrant un soutien temporaire aux métaux précieux. Cela peut constituer une opportunité, mais il convient d’éviter de poursuivre le mouvement à la hausse.
Le marché a rapidement réduit la probabilité d’une hausse de taux en septembre de la Réserve fédérale, ce qui explique principalement la faiblesse actuelle du dollar. Toutefois, il faut garder à l’esprit que le combat prioritaire de la Fed porte sur l’inflation, et non sur un marché du travail qui se détend légèrement. Les dernières données d’indice des prix à la consommation ont montré que l’inflation sous-jacente évolue encore à 3,4%, bien au-dessus de l’objectif de 2% de la banque centrale.
Ce seul indicateur d’emploi a peu de chances de modifier l’orientation globalement restrictive de la Fed pour l’année. En se référant au dernier cycle majeur de resserrement en 2017-2018, des statistiques faibles comparables avaient déclenché des rebonds de court terme sur les métaux, qui s’étaient ensuite essoufflés à mesure que la trajectoire des taux de la Fed restait ferme. Nous anticipons que le dollar américain retrouvera un point d’appui, ce qui limitera le potentiel de hausse de l’argent à partir d’ici.
Perspectives techniques et stratégies de trading
D’un point de vue technique, ce rebond a propulsé l’argent directement sur une résistance immédiate à 61,50 $. La tendance de fond demeure baissière, le prix restant nettement sous des moyennes mobiles clés, comme la MM200 jours proche de 70 $. Cela rend les niveaux actuels intéressants pour envisager la vente de volatilité ou la mise en place de positions vendeuses prudentes.
Pour les traders de dérivés, ce pic de volatilité rend intéressante la vente de calls hors-la-monnaie ou la mise en place de bear call spreads. Cela permet d’encaisser une prime tout en pariant que l’argent échouera à franchir des résistances significatives au-dessus des cours dans les semaines à venir. Autrement dit, il s’agit de prendre le contre-pied d’un rally alimenté par les données, dans le cadre d’une tendance baissière plus large.
Si notre scénario se confirme et que le rebond s’essouffle, nous surveillerons un retour vers le support à 55,50 $. Une cassure sous ce seuil confirmerait la reprise de la tendance baissière de plus long terme. Nous resterons agiles, car la réaction du dollar lors des prochaines séances sera déterminante.
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