L’USD/CAD est resté cantonné dans une fourchette étroite pendant plus d’une semaine et évoluait autour de 1,4210 lors de la séance européenne de jeudi, proche de 1,4200, les marchés attendant de nouveaux éléments d’orientation sur les perspectives de taux aux États-Unis. L’attention se porte sur les chiffres des créations d’emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) de juin à 12h30 GMT : le consensus table sur 110 000 emplois, après 172 000 en mai. Le taux de chômage est attendu inchangé à 4,3%, tandis que le salaire horaire moyen est prévu à 3,5% sur un an (contre 3,4%), avec une progression mensuelle de 0,3%.
Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a déclaré au Forum de la BCE à Sintra que l’inflation restait « trop élevée » et a réaffirmé l’objectif de stabilité des prix. Le pétrole s’est replié après des avancées dans les discussions indirectes entre les États-Unis et l’Iran à Doha mercredi, un facteur qui réduit le soutien au Canada en tant qu’exportateur net de pétrole.
Sur le plan technique, la paire se maintient au-dessus de l’EMA 20 jours à 1,4103, tandis que le RSI se situe à 77,7, signalant des conditions de surachat. Un support apparaît près de 1,4103, et la résistance reste contenue dans une zone de consolidation 1,4169–1,4248 ; une rupture haussière pourrait ouvrir la voie vers le sommet du 1er avril 2025 à 1,4415.
—Point de marché : NFP américains et divergence de politique monétaire
Nous observons que l’USD/CAD consolide autour de 1,4200, ce qui suggère que le marché attend un catalyseur majeur avant d’initier son prochain mouvement. Le prochain rapport sur les Nonfarm Payrolls (NFP) aux États-Unis est l’événement au centre de toutes les attentions. Ces données seront déterminantes pour façonner la trajectoire des taux de la Réserve fédérale.
Le marché anticipe un ralentissement à 110 000 emplois, mais notre attention se porte sur l’accélération attendue de la progression des salaires à 3,5% sur un an. Une croissance salariale durablement élevée pourrait contraindre la Fed à conserver un biais restrictif, car elle alimente directement l’inflation. L’indice Core PCE, mesure d’inflation privilégiée par la Fed, reste obstinément au-dessus de la cible, autour de 2,8%, rendant tout signe de tensions salariales particulièrement sensible.
Historiquement, les publications NFP surprennent souvent le marché, comme l’a illustré le rapport de mai 2024 avec 272 000 créations d’emplois, très au-delà des 185 000 attendues. Nous anticipons une variation de prix significative après la publication cette semaine. Cet environnement est propice aux opérateurs utilisant des stratégies optionnelles comme les straddles pour tirer parti de la volatilité attendue, quelle que soit la direction finale.
Au-delà de ce seul rapport, le moteur essentiel demeure la divergence croissante de politique monétaire entre les États-Unis et le Canada. La Banque du Canada a commencé à abaisser ses taux en juin 2024, tandis que les responsables de la Fed continuent d’avertir que l’inflation est « trop élevée ». Cette différence fondamentale plaide pour un dollar américain plus ferme face au dollar canadien à moyen terme.
Ajoutant à la pression sur le huard, les prix du brut se sont détendus, le WTI évoluant sous 80 dollars le baril dans le contexte de discussions géopolitiques. Le Canada étant un important exportateur de pétrole, la baisse des prix de l’énergie constitue un vent contraire direct pour sa devise. Cela renforce notre biais haussier sur l’USD/CAD.
—Analyse technique : signaux de surachat et stratégie de trading
D’un point de vue technique, nous considérerions tout repli vers la moyenne mobile à 20 jours, proche de 1,4103, comme une opportunité d’achat. Une cassure nette au-dessus de la zone de consolidation actuelle pourrait ouvrir la voie à un mouvement vers 1,4415. Le recours à des options d’achat (calls) avec un prix d’exercice au-dessus de 1,4250 peut constituer une manière efficiente en capital de se positionner sur ce potentiel haussier.
Cependant, l’indice de force relative (RSI) évolue en zone de surachat au-delà de 77, ce qui indique que le récent rallye pourrait être excessif. Cela suggère d’éviter de « courir après » la paire sur ses niveaux actuels. Nous estimons qu’une approche plus prudente consiste à attendre un repli des cours pour initier des positions longues.
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