L’indice des prix à la consommation (IPC) suisse a progressé de 0,5 % sur un an en juin, contre 0,6 % en mai, conformément au consensus. Sur un mois, l’IPC est resté inchangé à 0 %, après +0,2 % précédemment, et en deçà des attentes qui tablaient sur une hausse de 0,1 %. Sur le marché des changes, l’USD/CHF reculait de 0,08 % à 0,8088.
L’IPC est un indicateur clé de l’inflation et nourrit les anticipations de politique monétaire de la BNS : des chiffres plus fermes tendent à réduire la probabilité de baisses de taux, tandis que des données plus faibles renforcent l’argumentaire en faveur d’un assouplissement. D’un point de vue technique, l’USD/CHF évoluait au-dessus de la moyenne mobile centrale des bandes de Bollinger à 20 périodes ainsi que de la moyenne mobile à 100 jours, tandis que le RSI s’établissait à 62,8. Des niveaux de support étaient identifiés autour de 0,8035, puis vers 0,7908 et 0,7880 ; la résistance était située autour de 0,8160, avec une référence supplémentaire à la zone des 0,8030.
Perspectives d’inflation en Suisse et anticipations de politique monétaire de la BNS
Les données d’inflation de juin, ressorties exactement au niveau attendu par le marché (0,5 %), confirment que les pressions sur les prix en Suisse continuent de se modérer. Cette désinflation régulière conforte la trajectoire actuelle de la Banque nationale suisse (BNS). Selon nous, cette publication plutôt modérée renforce, à court terme, le scénario d’un franc suisse plus faible.
Nous estimons que cela augmente la probabilité d’une nouvelle baisse des taux de la BNS lors de la prochaine réunion en septembre 2026. La BNS a historiquement agi de manière préventive face à une inflation faible, comme lorsqu’elle est devenue la première grande banque centrale à abaisser ses taux en mars 2024. Les chiffres du jour suggèrent que cette orientation accommodante se poursuivra, d’autant que l’inflation reste largement dans la fourchette cible.
Divergence de politique monétaire, stratégie de trading et perspective technique
Cette orientation contraste nettement avec celle des États-Unis, où les dernières données montrent une inflation PCE sous-jacente toujours élevée, autour de 2,8 %, incitant la Réserve fédérale à rester en pause. L’élargissement de l’écart de taux entre les deux pays rend la détention de dollars plus attractive. Cette divergence de politique monétaire constitue un moteur majeur d’un USD/CHF plus ferme.
En conséquence, nous pensons que la stratégie la plus pertinente au cours des prochaines semaines consiste à se positionner en faveur d’une hausse de l’USD/CHF. Nous envisageons l’achat d’options d’achat (calls) sur la paire, avec un prix d’exercice proche de 0,8150, afin de tirer parti du mouvement haussier anticipé. Cette approche offre un risque défini tout en permettant de bénéficier de la dynamique haussière en cours.
La lecture technique va dans le même sens que cette analyse fondamentale, la paire conservant sa solidité au-dessus du support clé à 0,8035. Tant que l’USD/CHF se maintient au-dessus de ce seuil, notre biais haussier demeure intact. Notre premier objectif se situe sur la zone de résistance autour de 0,8160, dont la cassure signalerait une poursuite de la tendance haussière.
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