L’AUD/USD a légèrement progressé autour de 0,6900 lors des échanges asiatiques de jeudi, après des pertes modestes, trouvant un soutien pour le dollar australien à la suite des statistiques domestiques sur le commerce. L’attention se tourne désormais vers le rapport américain sur l’emploi (Nonfarm Payrolls) de juin, attendu plus tard dans la séance, un test clé pour l’orientation du dollar à court terme.

La balance commerciale australienne est passée à un déficit de 3 018 M AUD en variation mensuelle en mai, inversant un excédent de 1 383 M AUD précédemment (lui-même révisé depuis 1 791 M AUD) ; le consensus tablait sur un excédent de 2 200 M AUD. Les exportations ont reculé de 6,9% sur un mois après une hausse de 7,2%, tandis que les importations ont progressé de 2,6% après un gain révisé de 0,2% en avril, contre 0,8% initialement. Le dollar américain s’est stabilisé après que le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, n’a fourni aucune indication explicite sur juillet et a réaffirmé l’objectif d’inflation de 2%, tout en signalant une préférence pour réduire le portefeuille obligataire après une phase de préparation du public. L’appétit pour le risque s’est globalement amélioré après que le Qatar a évoqué des « progrès positifs » dans les discussions entre les États-Unis et l’Iran, et que le vice-président américain JD Vance a déclaré que les échanges à Doha se déroulaient bien, des discussions sur le nucléaire étant attendues prochainement.

Les données économiques australiennes et américaines donnent le ton

Nous observons que la paire AUD/USD évolue dans une fourchette étroite autour de 0,6900, reflet d’un bras de fer entre la faiblesse des fondamentaux australiens et un dollar américain plus souple. Cette hésitation est typique avant une publication majeure comme le rapport sur l’emploi américain. Le marché attend un signal clair pour sortir de l’impasse actuelle.

Le déficit commercial surprise de 3 018 millions AUD en mai constitue un vent contraire significatif pour le dollar australien, d’autant que les exportations ont chuté de 6,9%. Ces données décevantes, combinées au CPI trimestriel publié la semaine dernière en Australie, qui s’est tassé à 3,5%, laissent peu de raisons à la Banque de réserve d’Australie d’envisager de nouvelles hausses de taux. Cette fragilité sous-jacente suggère que toute vigueur de l’AUD pourrait être de courte durée.

De l’autre côté, le dollar américain perd une partie de son attrait après que les derniers commentaires de la Réserve fédérale ont été perçus comme moins offensifs. Les anticipations de marché, telles qu’elles ressortent du CME FedWatch Tool, indiquent désormais que la probabilité d’une hausse de taux lors de la réunion de juillet est tombée à 40% seulement, contre plus de 65% il y a deux semaines. Ce changement d’attentes plafonne actuellement le potentiel haussier du billet vert.

À la mollesse du dollar s’ajoute un regain d’appétit pour le risque, alimenté par des informations optimistes sur les discussions diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran. Historiquement, une baisse des tensions géopolitiques réduit la demande de dollar américain en tant que valeur refuge. Cet environnement tend à favoriser les devises sensibles au risque, comme le dollar australien.

Positionnement du marché avant les chiffres clés de l’emploi américain

Le point d’attention immédiat pour nous est le rapport officiel sur l’emploi non agricole (Nonfarm Payrolls) de juin, qui sera publié plus tard aujourd’hui. Le consensus de marché attend environ 195 000 créations d’emplois, un léger ralentissement par rapport aux mois précédents. Un chiffre nettement supérieur relancerait vraisemblablement les paris sur une hausse des taux de la Fed et soutiendrait l’USD, tandis qu’un rapport faible conforterait une lecture moins « faucon » et pèserait sur la devise.

Compte tenu du risque binaire lié à la publication sur l’emploi, nous estimons que l’achat de volatilité est l’approche la plus pertinente. Nous nous positionnons en achetant des straddles AUD/USD à court terme, ce qui consiste à acheter à la fois une option d’achat (call) et une option de vente (put). Cette stratégie permet de profiter d’un mouvement de prix ample dans un sens comme dans l’autre après la publication, sans avoir à parier sur l’issue.

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