Le risque lié à la révision de l’USMCA est devenu un vent contraire à court terme pour le dollar canadien (CAD), l’évaluation programmée étant attendue aujourd’hui mais largement susceptible d’être reportée, le temps que les États-Unis, le Canada et le Mexique renégocient certains éléments de l’accord qui a remplacé l’ALENA. Les informations se concentrent sur les efforts américains visant à durcir les clauses relatives aux règles d’origine, et toute prolongation des discussions ajouterait à l’incertitude commerciale pour le Canada et le Mexique.
Dans ce contexte, le CAD subit également la pression d’un dollar américain robuste et d’une Banque du Canada au ton accommodant, prête à « regarder au travers » d’un pic d’inflation. Selon ING, l’USD/CAD devrait rester au-dessus de 1,42, tandis que l’équilibre des risques s’étend vers 1,45 ce mois-ci si les discussions sur l’USMCA se détériorent ou si le dollar dépasse son point d’équilibre.
Négociations commerciales et risques de change
Compte tenu de l’incertitude entourant la révision de l’accord commercial USMCA, nous identifions des risques baissiers pour le dollar canadien au cours des prochaines semaines. La combinaison de risques liés aux négociations, d’un dollar américain fort et d’une Banque du Canada accommodante crée un environnement difficile pour le « loonie ». Cette confluence de facteurs suggère que la trajectoire la plus probable pour l’USD/CAD est orientée à la hausse.
Le principal catalyseur est la renégociation des termes commerciaux, les États-Unis semblant pousser pour des règles d’origine plus strictes, en particulier pour le secteur automobile. Des données récentes montrent que plus de 75% des exportations automobiles canadiennes sont destinées aux États-Unis, ce qui fait de toute perturbation un risque économique significatif. Cette nervosité liée au commerce devrait maintenir le dollar canadien sur la défensive.
La situation est renforcée par la divergence des politiques monétaires. Alors que la dernière publication de l’IPC au Canada s’est établie à 2,9%, la Banque du Canada a indiqué qu’elle entendait « regarder au travers » cette inflation, à l’inverse d’une Réserve fédérale américaine qui maintient un biais restrictif. L’écart actuel de taux d’intérêt de 75 points de base en faveur du dollar américain constitue un soutien fondamental à la poursuite de la fermeté de l’USD/CAD.
Stratégies de trading et contexte historique
Nous estimons donc que les traders devraient envisager de se positionner pour un affaiblissement du dollar canadien face au dollar américain. Nous voyons un intérêt à acheter des options d’achat (calls) sur l’USD/CAD, éventuellement avec un prix d’exercice autour de 1,43 et une échéance en août 2026, afin de tirer parti d’un mouvement potentiel vers la zone des 1,45. Cette stratégie offre un profil de risque défini pour profiter d’une dégradation des discussions commerciales ou de la poursuite du rallye généralisé du dollar.
Avec le recul, un schéma comparable a été observé lors des renégociations initiales de l’ALENA en 2017-2018, où le seul risque lié aux gros titres avait provoqué un rallye durable de plus de 10% de l’USD/CAD. Ce précédent historique conforte l’idée que des facteurs non économiques, comme la politique commerciale, peuvent entraîner des mouvements significatifs sur les devises. Les traders peuvent également utiliser ces produits dérivés pour couvrir une exposition longue existante aux actifs canadiens.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
