Les prix de l’or aux Philippines se sont repliés mercredi, selon les données de FXStreet dérivées des niveaux internationaux convertis via USD/PHP. Le métal jaune s’établissait à 7 875,20 PHP le gramme, contre 7 933,35 PHP mardi, tandis que le prix du tola reculait à 91 852,66 PHP contre 92 532,98 PHP la veille. D’autres points de repère valorisent l’or à 78 754,83 PHP pour 10 grammes et à 244 946,20 PHP par once troy, FXStreet avertissant que les prix cotés localement peuvent légèrement diverger.
Ces données s’inscrivent dans un contexte de marché plus large où l’or est utilisé comme réserve de valeur, couverture contre l’inflation et la dépréciation des devises, ainsi que comme valeur refuge. Les banques centrales demeurent les plus importants détenteurs, et le World Gold Council a indiqué qu’elles ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022 — la plus forte augmentation annuelle jamais enregistrée. L’or évolue généralement à l’inverse du dollar américain et des bons du Trésor américain, et peut s’affaiblir lorsque les actifs risqués progressent, tandis que son prix est aussi influencé par les taux d’intérêt et la référence XAU/USD libellée en dollars.
Fluctuations à court terme et tendances macroéconomiques
Nous interprétons le léger repli du prix de l’or en pesos philippins comme une fluctuation de court terme plutôt que comme un changement de tendance. À nos yeux, le tableau macroéconomique global est bien plus déterminant. Nous considérons ces modestes corrections comme de potentielles opportunités d’achat.
Nous nous concentrons principalement sur les décisions de la Réserve fédérale américaine (Fed), car des taux plus bas sont historiquement favorables à l’or. Avec deux baisses de taux au premier semestre 2026 et des marchés à terme qui intègrent une probabilité de 75% d’une nouvelle réduction d’ici septembre, l’environnement reste porteur. Cette dynamique réduit le coût d’opportunité de la détention d’un actif non rémunérateur comme l’or.
Facteurs clés : inflation, affaiblissement du dollar et demande des banques centrales
Le rôle de l’or comme couverture contre l’inflation demeure très pertinent, les dernières données de l’indice des prix à la consommation (CPI) aux États-Unis montrant une inflation qui reste tenace à 2,9%, encore nettement au-dessus de l’objectif de 2%. L’indice du dollar (DXY) s’est également assoupli, cédant 4% depuis son pic plus tôt cette année. Un dollar plus faible constitue généralement un soutien pour les cours de l’or.
Nous observons également un solide soutien de fond lié aux achats des banques centrales, une tendance qui ne s’est pas essoufflée. Les données du premier trimestre 2026 indiquent que les banques centrales au niveau mondial ont ajouté 290 tonnes nettes à leurs réserves, signant le meilleur début d’année jamais enregistré. Cette demande persistante des acteurs officiels contribue à ancrer un plancher de prix robuste.
Au regard de ces éléments, nous estimons que les intervenants sur les produits dérivés devraient envisager des stratégies visant à tirer parti d’une hausse des prix de l’or au cours des prochaines semaines. Cela inclut l’achat d’options d’achat (calls) pour capter le potentiel haussier ou l’utilisation de contrats à terme pour construire des positions longues. La récente détente des prix offre simplement un point d’entrée plus attractif.
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