Les prix de l’or au Pakistan se sont repliés mercredi, selon les données de FXStreet. L’or au comptant s’établissait à 35 494,24 PKR le gramme, contre 35 812,39 PKR mardi, tandis que le prix par tola a reculé à 413 997,90 PKR, après 417 708,80 PKR. FXStreet a également évalué le prix à 354 942,40 PKR pour 10 grammes et à 1 103 995,00 PKR par once troy.
Les calculs adaptent les prix internationaux via le taux de change USD/PKR en unités locales et sont mis à jour quotidiennement à l’heure de publication, les chiffres étant présentés comme indicatifs et susceptibles de varier localement. Dans un contexte de marché plus large, l’or est généralement considéré comme une réserve de valeur et un actif refuge, ainsi qu’une couverture contre l’inflation et la dépréciation des monnaies. Les banques centrales sont identifiées comme les plus grands détenteurs et, selon le World Gold Council, ont ajouté 1 136 tonnes, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022 — le total annuel le plus élevé jamais enregistré ; l’or a également tendance à évoluer à l’inverse du dollar américain et des bons du Trésor US et est coté en dollars sous la forme XAU/USD.
Facteurs de marché et perspectives
Nous considérons le léger repli des prix de l’or comme une baisse temporaire, et non comme un changement de la tendance sous-jacente. Le facteur le plus déterminant à nos yeux est l’indice du dollar américain (DXY), récemment orienté à la baisse, revenant à 101,5 fin juin. Un dollar plus faible constitue généralement un soutien pour les cours de l’or.
L’attention du marché reste focalisée sur la prochaine décision de la Réserve fédérale américaine, les marchés de dérivés intégrant désormais une probabilité de 65 % d’une baisse des taux avant la fin du troisième trimestre. Les dernières statistiques, dont un rapport sur l’emploi non agricole (Non-Farm Payrolls) de mai 2026 plus faible que prévu, renforcent l’argument en faveur d’un assouplissement. Des taux plus bas réduisent le coût d’opportunité lié à la détention d’actifs non rémunérés comme l’or, ce qui en accroît l’attrait.
Parallèlement, l’inflation demeure persistante, les derniers chiffres de l’indice des prix à la consommation (CPI) se maintenant à 3,1 %, nettement au-dessus de l’objectif de la Fed. Cette persistance, conjuguée à des tensions commerciales latentes en Asie du Sud-Est, conforte le rôle de l’or à la fois comme couverture contre l’inflation et comme valeur refuge. Ces éléments plaident pour une stratégie consistant à acheter sur tout épisode de faiblesse à court terme.
Demande des banques centrales et positionnement stratégique
Nous notons aussi que les banques centrales ont poursuivi leur dynamique d’achats soutenue des années précédentes. Les dernières données du World Gold Council pour le T2 2026 indiquent que les banques centrales, en particulier celles des économies émergentes, ont ajouté 250 tonnes supplémentaires à leurs réserves. Cette demande institutionnelle régulière contribue à établir un plancher de prix solide et limite le risque d’une baisse significative.
Au regard de ces facteurs, nous considérons le niveau de prix actuel comme une opportunité pour constituer des positions longues via des produits dérivés. Nous privilégions l’achat d’options d’achat (calls) avec des prix d’exercice visant un mouvement vers 2 450 dollars l’once au cours des deux prochains mois. Toute cassure sous le niveau de support technique clé de 2 280 dollars l’once nous conduirait à réévaluer ce scénario haussier.
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