L’euro s’est redressé face au dollar américain mardi, le repositionnement de fin de mois ayant atténué la réaction du billet vert à des statistiques américaines plus fermes. L’EUR/USD évoluait près de 1,1415 après avoir touché un point bas intrajournalier à 1,1382. Les offres d’emploi JOLTS aux États-Unis ont légèrement augmenté à 7,594 millions en mai, contre 7,585 millions en avril (révisé), au-dessus du consensus à 7,3 millions, tandis que l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board est monté à 91,2 en juin, contre 90,6 (révisé en baisse), mais en deçà des attentes à 94,7.
L’indice du dollar (DXY) se traitait autour de 101,23 après un plus haut intrajournalier à 101,43, et restait en bonne voie pour une deuxième hausse mensuelle consécutive, ce qui laissait l’EUR/USD parti pour une deuxième baisse mensuelle d’affilée. Les prix de marché intégraient une probabilité de 67 % d’une hausse de taux en septembre via le CME FedWatch Tool, les anticipations d’une Fed plus restrictive se maintenant, sur fond d’incertitudes entourant un prochain cycle de discussions États-Unis–Iran à Doha, où les émissaires sont arrivés mais aucune réunion directe n’est programmée.
Côté euro, les anticipations d’une nouvelle hausse de taux de la Banque centrale européenne sont devenues moins assurées, la détente des cours du pétrole réduisant les craintes inflationnistes, tandis que les responsables divergent sur les effets de second tour et sur la perspective d’un durcissement supplémentaire.
Force du dollar et divergence des politiques monétaires
Au 1er juillet 2026, nous observons un dollar américain qui conserve sa vigueur face à l’euro, la paire EUR/USD évoluant autour de 1,0850. L’indice du dollar (DXY) se maintient près de 105,50, alors que les marchés évaluent les divergences de politique monétaire entre la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne. Cette divergence des trajectoires des banques centrales devrait être le principal moteur des marchés de change dans les semaines à venir.
Nous suivons de près la publication, cette semaine, du rapport sur l’emploi américain (Nonfarm Payrolls, NFP). Les prévisions tablent sur une progression modérée d’environ 165 000 emplois, ce qui confirmerait un refroidissement graduel du marché du travail américain. Cela intervient après la publication du Core CPI américain du mois dernier, qui a montré une inflation à 2,8 %, toujours obstinément au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed, mais très en retrait par rapport aux sommets observés il y a quelques années.
Cette inflation persistante, bien que plus faible, incite la Réserve fédérale à la prudence quant à une baisse trop rapide des taux, une leçon tirée de la période inflationniste du début des années 2020. Le CME FedWatch Tool indique désormais que nous voyons une probabilité de 55 % d’une baisse unique des taux d’ici la réunion de décembre 2026. Cette incertitude suggère que la Fed restera fortement dépendante des données, faisant des statistiques sur l’emploi et l’inflation des rendez-vous critiques, susceptibles de faire bouger les marchés.
Inflation en zone euro et stratégies de trading
De l’autre côté de l’Atlantique, la situation est différente, les dernières données d’inflation sous-jacente HICP en zone euro se maintenant à 3,1 %. Cette inflation plus tenace signifie que la Banque centrale européenne n’est pas en mesure de signaler des baisses de taux dans un avenir proche. Ce contraste apporte un plancher à l’euro, empêchant une glissade plus marquée face au dollar.
Dans ce contexte, nous estimons que la meilleure approche pour les traders de produits dérivés consiste à se préparer à de la volatilité autour des publications majeures. Un NFP inférieur aux attentes pourrait rapidement accroître les probabilités de baisse des taux et affaiblir le dollar, tandis qu’un chiffre solide conforterait l’attentisme de la Fed. Nous envisageons des stratégies sur options, comme l’achat de straddles, afin de profiter d’un mouvement significatif des prix dans un sens ou dans l’autre, sans prendre parti sur l’issue du rapport sur l’emploi.
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