Le taux de chômage national en Colombie s’est replié à 8% en mai, contre 8,8% lors de la précédente publication. Cette évolution signale un marché du travail plus solide que le mois précédent.
Le dernier chiffre fait ressortir une baisse du chômage de 0,8 point de pourcentage sur un mois. Aucun détail supplémentaire n’a été communiqué concernant l’emploi, le taux de participation ou les tendances sectorielles.
Renforcement de l’économie domestique et implications pour la politique monétaire
Avec un taux de chômage national tombant à 8% en mai, nous y voyons un signal clair de renforcement de l’économie domestique colombienne. Cette amélioration suggère une hausse de la demande des ménages et de l’activité économique. Ce point de données positif devrait nous amener à réévaluer nos positions pour les prochaines semaines.
Ces données solides sur le marché du travail vont accentuer la pression sur la Banco de la República afin qu’elle prenne en compte d’éventuelles tensions inflationnistes. Les derniers chiffres du DANE montrent que l’inflation annuelle se maintient à 3,4%, légèrement au-dessus de l’objectif de 3% de la banque centrale. Nous pensons que le marché pourrait commencer à intégrer un biais plus restrictif, rendant attractifs les dérivés misant sur une hausse des taux d’intérêt à court terme.
Impact sur les marchés des changes et des actions
En conséquence, nous anticipons une appréciation du peso colombien face au dollar américain. La combinaison d’une économie robuste et de la perspective de taux plus élevés renforce l’attrait de la devise locale. Nous envisageons de vendre des contrats à terme USD/COP, en visant un mouvement vers le niveau de 3.850 en juillet.
L’amélioration du marché de l’emploi est également, sur le plan fondamental, favorable aux actions colombiennes. Une consommation plus dynamique profite directement aux entreprises composant l’indice MSCI COLCAP, déjà en hausse de plus de 7% depuis le début de l’année. Nous envisageons d’acheter des options d’achat (calls) sur l’indice afin d’obtenir une exposition à effet de levier à un potentiel rally alimenté par cette dynamique économique positive.
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