La production industrielle de l’Inde a progressé de 5,1 % en mai, selon les dernières données publiées. Il s’agit d’une accélération par rapport à 4,9 % sur la période précédente.
Cette hausse indique une légère accélération de l’activité manufacturière au début de l’exercice budgétaire en cours, l’indicateur principal affichant une petite amélioration par rapport au rythme du mois précédent.
Implications pour les marchés actions et dérivés
Avec une production industrielle indienne en mai en hausse à 5,1 %, nous y voyons une confirmation de la solidité sous-jacente de l’économie. Cette croissance régulière, qui s’appuie sur les 4,9 % du mois précédent, étaye une perspective positive pour le marché domestique. Pour les opérateurs de dérivés, cela suggère que la dynamique observée pourrait se prolonger dans les semaines à venir.
Nous estimons que cela renforce l’argumentaire en faveur d’un biais haussier sur les dérivés sur indices actions. Ces données devraient soutenir le Nifty 50, rendant attractives les options d’achat (calls) sur l’indice à l’échéance de juillet. Les investisseurs de portefeuille étrangers (FPI) ont déjà été acheteurs nets ce mois-ci, avec des flux entrants dépassant 2,2 milliards de dollars, et ce chiffre industriel solide devrait probablement encourager une participation accrue.
Perspectives sur la devise et les taux d’intérêt
Sur le front des changes, une économie robuste se traduit généralement par une roupie plus forte. Nous y voyons une opportunité de se positionner pour une nouvelle appréciation face au dollar américain. Vendre des contrats à terme USD/INR ou acheter des options de vente (puts) sur la paire pourrait constituer une stratégie prudente, dans la mesure où une croissance soutenue attire des flux de capitaux qui soutiennent la devise locale.
Néanmoins, il faut aussi prendre en compte les effets inflationnistes potentiels d’une croissance aussi vigoureuse, d’autant que les dernières données d’IPC (CPI) font apparaître une inflation à 5,4 %, toujours au-dessus de l’objectif de la RBI. Le marché pourrait alors commencer à intégrer une probabilité plus élevée d’une hausse de taux plus tard dans l’année. Nous surveillerons donc également les contrats à terme sur taux d’intérêt afin de détecter tout changement d’anticipations.
Historiquement, une forte performance industrielle précède souvent une période de surperformance des marchés, avant que les craintes de durcissement monétaire ne prennent le dessus. Pour l’heure, nous privilégions le narratif de croissance, en favorisant des positions longues sur les futures actions et des positions courtes sur la paire USD/INR. Les prochaines données d’inflation de juin constitueront le prochain catalyseur majeur à surveiller.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
