L’AUD/USD évoluait autour de 0,6890 pendant les heures européennes lundi, restant atone pour une deuxième séance consécutive alors que le dollar australien se stabilisait après ses récentes pertes, tandis que le dollar américain s’assouplissait. L’évolution des prix était dominée par l’incertitude géopolitique, même si la pression baissière s’est atténuée après des informations selon lesquelles Washington et Téhéran auraient convenu d’une suspension temporaire des hostilités en amont de pourparlers de paix qui doivent reprendre à Doha cette semaine. L’attention restait focalisée sur les développements rapides au Moyen-Orient après des frappes de représailles faisant suite à l’impact, jeudi, d’un projectile iranien sur un navire cargo, les deux camps s’accusant mutuellement de violations d’un cessez-le-feu intérimaire du 17 juin ; des délégations officielles doivent se réunir au Qatar mardi.
En Australie, l’attention s’est tournée vers la Reserve Bank of Australia (RBA) après que le sous-gouverneur Chris Kent a passé en revue des options de politique monétaire au-delà de la cible de taux au comptant, qui demeure l’outil privilégié de la RBA. Il a indiqué que si les coûts d’emprunt revenaient près de zéro, la banque centrale pourrait recourir à des mesures non conventionnelles, notamment des achats d’obligations, une orientation prospective (forward guidance) et un soutien accru à la liquidité. Parmi les autres moteurs plus larges de l’AUD figurent l’orientation de la RBA et son objectif d’inflation de 2–3 %, le rôle de la Chine en tant que premier partenaire commercial de l’Australie, ainsi que le minerai de fer — sa première exportation — valorisé à 118 milliards de dollars par an en 2021.
Risques géopolitiques et volatilité sur l’AUD/USD
Compte tenu de la désescalade géopolitique actuelle entre Washington et Téhéran, nous voyons un potentiel de baisse de la demande de valeur refuge pour le dollar américain. Toutefois, la situation restant évolutive, nous pensons que la volatilité sur l’AUD/USD demeurera élevée, comme l’illustre la volatilité implicite à un mois, récemment remontée à 9,2 %. Nous nous positionnons donc en vue de mouvements de prix brusques et imprévisibles, plutôt que d’une tendance directionnelle nette à très court terme.
Perspectives de politique de la RBA et impact de l’économie chinoise
Les commentaires récents de la RBA sur les outils de politique non conventionnels créent une ombre durablement accommodante (« dovish ») sur l’AUD, plafonnant toute hausse significative. L’écart de taux actuel — avec le taux de la RBA à 3,85 % et le taux des Fed Funds à 4,25 % — continue d’apporter un soutien de fond au dollar américain. Cette pression fondamentale suggère que toute vigueur du dollar australien au-dessus de 0,6950 pourrait n’être que temporaire.
Nous surveillons également de près la santé de l’économie chinoise, dont la reprise reste contrastée. Le dernier PMI manufacturier officiel de la Chine s’est établi à 50,8, signalant une expansion à peine positive, tandis que les prix du minerai de fer se sont repliés autour de 114 dollars la tonne, contre plus de 120 dollars le mois dernier. L’absence d’une demande robuste pour l’exportation clé de l’Australie limite le potentiel haussier fondamental de l’AUD.
Compte tenu de ces facteurs contradictoires, nous privilégions des stratégies tirant parti d’un marché évoluant en range, avec un potentiel de mouvements brusques. Nous estimons que la paire pourrait rester contenue entre 0,6800 et 0,7000 au cours des prochaines semaines. La vente de strangles d’options en dehors de cette fourchette pourrait constituer une stratégie viable pour capter de la prime, tout en restant prêt à un mouvement de rupture si les pourparlers de paix à Doha venaient à échouer.
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