Les prix de l’or au Pakistan ont reculé lundi, selon les données de FXStreet. Le gramme s’échangeait à 36 342,42 PKR, contre 36 643,18 PKR vendredi, tandis que le prix par tola s’est replié à 423 904,40 PKR, après 427 398,90 PKR à la clôture précédente. FXStreet calcule les prix locaux de l’or en convertissant les niveaux internationaux via le taux USD/PKR et en les ajustant aux unités domestiques, avec des chiffres mis à jour quotidiennement au moment de la publication ; le service précise que ces données sont indicatives et que les cotations locales peuvent varier légèrement.
L’or reste largement utilisé comme réserve de valeur et moyen d’échange ; il est également considéré comme une valeur refuge et une couverture contre l’inflation et la faiblesse des devises. Les banques centrales en sont les plus importants détenteurs et ont ajouté 1 136 tonnes, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022, selon le World Gold Council. Sur les marchés, l’or évolue souvent à l’inverse du dollar américain et des bons du Trésor US, et peut aussi diverger des actifs risqués ; en tant qu’actif sans rendement, il a tendance à bénéficier de taux d’intérêt plus bas et à être sous pression lorsque les coûts d’emprunt augmentent, tandis que le XAU/USD est étroitement lié aux variations du dollar.
Mouvements de prix à court terme et perspectives fondamentales
Nous observons de légères baisses de prix localisées, comme le récent mouvement au Pakistan, mais nous y voyons un creux temporaire plutôt qu’un changement de tendance mondiale. Les raisons fondamentales de détenir de l’or — notamment la couverture contre la dépréciation des devises et l’incertitude économique — demeurent solides. En conséquence, ces petits replis peuvent être considérés comme des points d’entrée potentiels pour de nouvelles positions longues.
Notre scénario est renforcé par les anticipations d’assouplissement de la politique monétaire des grandes banques centrales. Par exemple, la Réserve fédérale américaine est largement attendue pour procéder à au moins une baisse supplémentaire des taux d’intérêt d’ici la fin de l’année, un mouvement qui, historiquement, affaiblit le dollar et soutient les cours de l’or. Des taux plus bas réduisent le coût d’opportunité de la détention d’un actif sans rendement comme l’or, ce qui accroît son attrait pour les investisseurs.
Les achats des banques centrales continuent d’apporter un soutien puissant, sans signe d’essoufflement. Selon les données les plus récentes du World Gold Council pour le premier trimestre 2026, les banques centrales ont collectivement acheté 290 tonnes supplémentaires, soit le meilleur début d’année jamais enregistré. Cette demande persistante des institutions officielles, en particulier des marchés émergents, contribue à établir un plancher de prix robuste.
Facteurs de marché et stratégies d’investissement potentielles
La corrélation inverse entre l’or et le dollar américain est un élément clé à surveiller dans les prochaines semaines. Alors que la Fed laisse entrevoir une orientation plus accommodante, l’indice du dollar (DXY) s’est déjà assoupli, touchant récemment un plus bas de deux mois autour de 104,00. Nous anticipons la poursuite de cette tendance, offrant un soutien direct à l’or, coté en dollars.
Pour les opérateurs sur dérivés, cet environnement plaide en faveur de positions longues sur les contrats à terme sur l’or. L’achat d’options d’achat (calls) constitue également une stratégie pertinente pour s’exposer à un potentiel de hausse tout en limitant le risque de baisse. Les dynamiques actuelles — baisses de taux attendues et forte demande institutionnelle — favorisent un biais haussier sur le métal précieux.
Avec le recul, cette configuration présente des similitudes avec la période 2019-2020, lorsque la Fed est passée de hausses de taux à des baisses. À cette époque, les prix de l’or ont progressé de plus de 35 %, tandis que le dollar reculait et que les rendements réels diminuaient. Nous estimons qu’un schéma comparable pourrait se mettre en place au cours des prochains mois.
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