USD/CAD a prolongé son repli pour une troisième séance, s’échangeant près de 1,4190 durant la session asiatique de lundi, tandis que le dollar américain s’est légèrement affaibli après des informations selon lesquelles Washington et Téhéran auraient convenu de cesser de s’attaquer mutuellement en amont de pourparlers de paix à Doha cette semaine. Les marchés sont restés guidés par les gros titres après plusieurs jours de frappes de représailles ayant suivi l’impact, jeudi, d’un projectile iranien sur un navire cargo, chaque camp accusant l’autre d’avoir violé le cessez-le-feu intérimaire du 17 juin. Des délégations officielles doivent se retrouver au Qatar mardi afin de négocier une fin du conflit, maintenant l’appétit pour le risque global sensible aux évolutions au Moyen-Orient et dans le détroit d’Ormuz.
Le recul du billet vert a toutefois été limité par les anticipations d’une Réserve fédérale toujours restrictive : les probabilités implicites du CME FedWatch suggèrent une probabilité de 59,7% d’une hausse de taux dès septembre 2026. L’attention se porte également sur les statistiques américaines du marché du travail, avec en point d’orgue les chiffres des créations d’emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) de jeudi : la croissance de l’emploi en juin est attendue à 114 000, et le taux de chômage est prévu stable à 4,3%. Le dollar canadien a par ailleurs subi un vent contraire supplémentaire lié au repli du brut, le WTI évoluant autour de 69,80 dollars, tandis que la dimension de politique monétaire compte aussi, la Banque du Canada visant une inflation de 1 à 3% via les taux et des outils tels que l’assouplissement ou le resserrement quantitatif.
Dynamique géopolitique et sensibilité des marchés
Nous interprétons le récent repli de l’USD/CAD vers 1,4190 comme une réaction à des informations géopolitiques de court terme. La désescalade évoquée entre Washington et Téhéran provoque une faiblesse temporaire du dollar américain. Cependant, nous estimons que la situation reste très instable, ce qui rend la tendance actuelle peu fiable pour des positions de long terme.
Les prochains pourparlers de paix à Doha constituent une source majeure de volatilité potentielle. Historiquement, les tensions au Moyen-Orient, en particulier autour du détroit d’Ormuz, ont entraîné des variations des prix du pétrole de 5 à 10% en l’espace d’une seule semaine. Il convient donc d’envisager des stratégies susceptibles de tirer profit d’un mouvement marqué des prix dans un sens comme dans l’autre, car un échec des discussions pourrait rapidement inverser le sentiment actuel.
Facteurs fondamentaux et opportunités de trading
Notre attention principale doit se porter sur le rapport NFP de jeudi. Alors que le marché intègre une probabilité de 59,7% d’une hausse de taux de la Fed d’ici septembre, un chiffre d’emplois nettement supérieur à la prévision de 114 000 renforcerait ces anticipations et soutiendrait le dollar américain. Les données récentes montrent en outre une progression des salaires aux États-Unis demeurant persistante, à un rythme annualisé de 4,1%, ce qui laisse peu de marge à la Fed pour assouplir son ton.
La faiblesse du pétrole WTI, désormais sous 70 dollars le baril, constitue un frein significatif pour le dollar canadien. Toute issue diplomatique favorable au Moyen-Orient pourrait accentuer la baisse des cours du pétrole, pesant sur le CAD indépendamment des mouvements du dollar américain. Cette fragilité fondamentale alimente une divergence de politique monétaire face à une Réserve fédérale restrictive, ce qui plaide en faveur d’un USD/CAD plus élevé à moyen terme.
Au vu de ces facteurs contradictoires, nous estimons que la baisse actuelle de l’USD/CAD présente une opportunité stratégique. Le tableau macroéconomique plaide pour un dollar américain plus fort et un dollar canadien plus faible. Nous pouvons mettre à profit le repli des cours pour construire des positions, éventuellement via des options d’achat (calls) afin d’encadrer le risque avant les NFP et l’issue des négociations de Doha.
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