L’or (XAU/USD) a légèrement reculé autour de 4 060 $ lors des échanges asiatiques de lundi, les flux étant pénalisés par l’incertitude entourant les discussions États-Unis–Iran et par des anticipations de Réserve fédérale restrictive. Les États-Unis et l’Iran ont convenu de mettre fin aux attaques et doivent se rencontrer mardi à Doha, au Qatar, selon Axios, après des échanges de tirs près du détroit d’Ormuz ces derniers jours. Les marchés attendent désormais la publication, jeudi, des chiffres américains de l’emploi (Nonfarm Payrolls) pour de nouveaux संकेत sur la trajectoire des taux.
Les tensions demeurent un facteur déterminant après que le ministre iranien des Affaires étrangères a déclaré que la responsabilité du détroit d’Ormuz relevait de Téhéran, tandis qu’un responsable iranien a averti d’une « tension et escalade » si le trafic contourne l’itinéraire privilégié par l’Iran. Les anticipations de taux restent également fermes : les traders intègrent près de 59,7 % de probabilité d’une hausse des taux dès septembre 2026, d’après l’outil CME FedWatch, et les économistes tablent sur une progression de 114 000 des créations d’emplois en juin, avec un taux de chômage stable à 4,3 %. La dynamique de la demande d’or reste soutenue par les banques centrales, qui ont ajouté 1 136 tonnes, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022, selon le World Gold Council.
Une volatilité portée par la géopolitique et les paris sur les taux de la Fed
Nous observons que l’or subit une certaine pression vendeuse autour de 4 060 $, pris en étau entre les tensions géopolitiques et la perspective de taux d’intérêt plus élevés. Les discussions États-Unis–Iran prévues mardi et le rapport clé sur l’emploi américain jeudi alimentent une forte incertitude. Cette configuration incite à se préparer à un possible pic de volatilité plutôt qu’à une tendance nette et durable dans un sens ou dans l’autre.
Le marché est de plus en plus convaincu que la Réserve fédérale relèvera ses taux, l’outil FedWatch du CME indiquant désormais près de 60 % de probabilité d’une hausse d’ici septembre. Cette probabilité a progressé depuis un niveau juste inférieur à 50 % le mois dernier, signalant un net changement de sentiment. Le rapport Nonfarm Payrolls de jeudi est attendu à 114 000 ; si ce chiffre se confirme, il serait inférieur à la moyenne de 150 000 observée au premier trimestre 2026 et pourrait modérer ces paris sur une hausse des taux.
Stratégies sur options et soutien de long terme
Compte tenu de ces rendez-vous majeurs à venir, nous estimons que la meilleure approche consiste à utiliser des options pour se positionner sur l’amplitude de variation attendue des prix. Une stratégie de long straddle, qui consiste à acheter simultanément une option d’achat (call) et une option de vente (put) avec le même prix d’exercice et la même échéance, est bien adaptée à cet environnement. Cette position devient profitable si l’or connaît un mouvement marqué dans un sens ou dans l’autre à la suite des catalyseurs d’actualité plus tard dans la semaine.
Pour ceux qui ont un biais baissier en raison de la vigueur du dollar américain, qui évolue près d’un plus haut de six mois, l’achat de puts offre un moyen de viser une rupture sous le seuil psychologique des 4 000 $, avec un risque défini. À l’inverse, des calls peuvent être utilisés pour spéculer sur une flambée des cours si les tensions dans le détroit d’Ormuz s’intensifient de manière inattendue. Nous déconseillons de conserver de grosses positions sur contrats à terme non couvertes pendant ces événements.
Si les perspectives de court terme restent brouillées, nous reconnaissons que le soutien de fond à l’or demeure solide. Les données du World Gold Council pour le premier trimestre 2026 ont confirmé que les banques centrales, en particulier celles des marchés émergents, ont continué d’être de solides acheteuses. Cette demande régulière devrait constituer un plancher robuste à long terme pour le prix, en empêchant un effondrement marqué.
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