L’USD/CHF a cédé 0,2 % autour de 0,8085 lors de la séance européenne de vendredi, prolongeant un repli amorcé depuis le pic de dix mois atteint mercredi à 0,8140. Ce mouvement s’explique par l’affaiblissement du dollar américain, l’indice du dollar évoluant près de 101,35, alors que les marchés ont réduit leurs anticipations de nouveau durcissement de la Réserve fédérale. Selon CME FedWatch, la probabilité d’au moins deux hausses de taux cette année est tombée à 41,7 %, contre 50,2 % une semaine plus tôt. Par ailleurs, la détente des prix du pétrole a suivi les progrès des discussions techniques États-Unis–Iran et l’amélioration des flux énergétiques via le détroit d’Ormuz, ce qui a tempéré les projections d’inflation.
Le franc suisse a surperformé ses principaux pairs dans un climat prudent après une vague de ventes sur les actions liée à l’IA, les contrats à terme sur le S&P 500 reculant de 0,43 % à environ 7 330. Malgré ce repli, l’USD/CHF est resté au-dessus de l’EMA 20 périodes à 0,8007, maintenant un biais haussier à court terme, tandis que le RSI à 65,37 se rapprochait de zones de surachat. Un premier support se situe au plus haut du 31 mars à 0,8043, puis sur l’EMA 20 jours à 0,8007 ; les résistances sont identifiées au plus haut du 1er août à 0,8172 et à 0,8200, sous réserve d’une cassure au-dessus de 0,8140.
Moteurs de marché et perspectives techniques
Nous observons un repli de l’USD/CHF vers 0,8925 après sa récente progression marquée. Cette faiblesse de court terme est alimentée par une combinaison de prises de bénéfices sur le dollar et d’un mouvement de « flight-to-quality » favorable au franc suisse. Le marché réagit actuellement à une volatilité accrue des valeurs technologiques mondiales, ce qui alimente ce sentiment d’aversion au risque.
Les dernières données américaines montrent un léger ralentissement de l’inflation Core PCE à 2,6 % en glissement annuel, renforçant l’idée que la Réserve fédérale pourrait maintenir ses taux inchangés durant l’été. Dans le même temps, la baisse surprise des taux de la Banque nationale suisse à 1,25 % plus tôt ce mois-ci souligne une divergence nette des politiques monétaires. Ce contexte fondamental suggère toutefois un soutien sous-jacent au dollar face au franc à moyen terme.
Stratégie et positionnement
Compte tenu du repli actuel, nous estimons que les traders pourraient envisager des options put de maturité courte avec des strikes autour de 0,8900 afin de se couvrir contre une poursuite de la baisse vers le support de 0,8850. Cette stratégie tirerait parti de l’ambiance immédiatement plus défensive sur les marchés. La vente de call spreads hors de la monnaie sur les deux prochaines semaines pourrait également générer un revenu tout en encadrant le risque.
Nous considérons toutefois cette faiblesse comme une opportunité d’achat potentielle à moyen terme. Le tableau technique reste constructif tant que la paire se maintient au-dessus de ses moyennes mobiles clés. L’écart de taux entre la Fed et une BNS plus accommodante devrait, à terme, pousser la paire à la hausse.
En conséquence, nous privilégions toute incursion vers la zone des 0,8850 pour initier des positions haussières pour les prochains mois. L’achat d’options call avec des strikes autour de 0,9000, à échéance août ou septembre, offre une façon de se positionner sur le rebond anticipé. Cela permet un potentiel de hausse significatif si la paire franchit ses récents sommets près de 0,8990.
Le RSI reflue depuis des niveaux de surachat, ce qui conforte notre approche consistant à attendre une consolidation ou un repli supplémentaire. Ce signal technique plaide pour la patience avant la mise en place de structures dérivées haussières de plus long terme. Nous suivrons de près l’action des prix autour des niveaux de support clés afin d’optimiser le timing d’entrée.
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