L’USD/CAD a reculé pour une deuxième séance consécutive, évoluant près de 1,4200 durant les heures asiatiques vendredi, alors que le dollar canadien, corrélé aux matières premières, a été soutenu par le raffermissement des prix du pétrole. Le brut a progressé après une attaque présumée par projectile contre un navire cargo près d’Oman, qui a perturbé les efforts d’évacuation des Nations unies dans le détroit d’Ormuz et ravivé les inquiétudes sur l’approvisionnement énergétique mondial.
La situation s’est tendue après la clôture de jeudi, lorsque deux responsables américains ont déclaré que des forces iraniennes avaient tiré sur le navire alors qu’il transitait dans le détroit, et que les autorités iraniennes ont averti que la sécurité des bâtiments opérant en dehors des routes désignées d’Ormuz n’était plus garantie. Néanmoins, la baisse de l’USD/CAD est restée limitée, le dollar américain étant soutenu par les anticipations d’un resserrement de la politique de la Réserve fédérale : selon le CME FedWatch, la probabilité d’une hausse de taux lors de la réunion des 15–16 septembre ressort à 63,4 %. Les données d’inflation ont également étayé le billet vert, l’indice PCE global s’établissant à 4,1 % sur un an en mai contre 3,3 % en avril, tandis que le PCE cœur a progressé à 3,4 % contre 3,3 %.
Facteurs opposés pour le dollar : pétrole et politique de la Fed
Nous voyons la paire USD/CAD prise dans un bras de fer autour de 1,4200 au 26 juin 2026. Le dollar canadien tire sa vigueur de la flambée des prix du pétrole, alimentée par de nouveaux risques géopolitiques dans le détroit d’Ormuz. À l’inverse, le dollar américain reste solide, les marchés anticipant de plus en plus une hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre.
Le soutien au dollar canadien est conséquent, le brut West Texas Intermediate (WTI) s’échangeant désormais au-dessus de 95 dollars le baril à la suite de la récente attaque maritime près d’Oman. La tension est renforcée par le rapport de l’EIA de la semaine dernière, qui a fait état d’une baisse des stocks de brut américains plus forte qu’attendu, confortant le scénario haussier sur le pétrole. Comme le Canada est un important exportateur de pétrole, cela offre un solide plancher fondamental au CAD.
Perspectives de marché : la volatilité privilégiée dans un contexte d’incertitude
De l’autre côté, l’argumentaire en faveur d’un USD plus fort se renforce du fait d’une inflation américaine tenace, les dernières données de PCE cœur se maintenant à 3,4 %. La probabilité de 63,4 % d’une hausse en septembre intégrée par le marché des contrats à terme traduit la conviction que la Fed devra agir. L’attention se porte désormais sur le rapport sur l’emploi de juillet, qui pourrait confirmer ou infirmer ce biais restrictif.
Ce conflit de fondamentaux rend la direction difficile à anticiper, et nous estimons que la meilleure réponse consiste à se positionner sur l’augmentation attendue de la volatilité elle-même. La volatilité implicite à un mois sur l’USD/CAD a déjà atteint un plus haut de trois mois, signe que le marché des options se prépare à un mouvement de prix significatif. Nous privilégions des stratégies longues volatilité, telles que l’achat d’un straddle ou d’un strangle, afin de se positionner de manière prudente sur une éventuelle sortie de range dans un sens comme dans l’autre au cours des prochaines semaines.
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