GBP/USD a regagné du terrain lors de la séance asiatique de jeudi, s’échangeant autour de 1,3175 et se maintenant au-dessus de 1,3150, tandis que les marchés attendaient la publication de l’inflation américaine PCE (Personal Consumption Expenditures) de mai. Les anticipations de nouvelles hausses des taux américains et d’une Réserve fédérale plus « hawkish » ont soutenu le dollar, tandis que l’incertitude politique au Royaume-Uni a renforcé les vents contraires pour la livre, après la démission du Premier ministre Keir Starmer lundi, à la suite de la victoire d’Andy Burnham à l’élection partielle de Makerfield, contraignant le Parti travailliste à choisir un nouveau leader.
Sur le plan technique, la paire a glissé mercredi vers un point bas juste sous 1,3150 avant un modeste rebond en fin de séance, laissant le cours encore proche de ses récents plus bas. Le graphique journalier montre le GBP/USD passant sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours et sous l’EMA à 200 jours, qui ont convergé près de 1,3400 et font office de résistance, à environ 225 pips au-dessus des niveaux actuels. Sous les cours, le prochain niveau de référence majeur cité est 1,3000, tandis que le Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) journalier se situe en zone médiane plutôt qu’en territoire de survente.
L’incertitude politique alimente un biais baissier sur le GBP/USD
Compte tenu de l’instabilité politique actuelle au Royaume-Uni, nous estimons que le récent rebond de la livre est fragile et peu susceptible de durer. La démission du Premier ministre a introduit une incertitude significative, créant des perspectives baissières pour le GBP/USD. Tout retour de vigueur vers la zone de 1,3200 doit être considéré avec prudence.
Nous voyons déjà cette incertitude se refléter dans le marché. Fitch vient de placer la note « AA- » du Royaume-Uni sous perspective négative, et la dernière enquête de la Confederation of British Industry (CBI) montre que les intentions d’investissement des entreprises ont reculé à leur plus bas niveau depuis 2023. Pendant ce temps, l’économie américaine demeure robuste, le dernier rapport sur les Non-Farm Payrolls faisant état d’une hausse solide de 210 000 emplois, ce qui conforte le ton plus restrictif (« hawkish ») de la Réserve fédérale.
Positionnement pour une poursuite de la baisse et parallèles historiques
Pour les prochaines semaines, nous nous positionnons pour une baisse du GBP/USD, avec un objectif sur le support psychologique de 1,3000. Nous achetons des options de vente (puts) pour exprimer ce scénario, la volatilité implicite ayant grimpé à un plus haut de trois mois à 9,5 %, ce qui suggère que le marché se prépare à un mouvement plus ample. Cette stratégie nous permet de définir notre risque tout en tirant parti d’une baisse potentielle.
Cette situation rappelle des chocs politiques passés qui ont fortement affecté la livre sterling. Lors des turbulences politiques ayant suivi le vote du Brexit en 2016 et la crise du mini-budget de 2022, la livre a connu des replis rapides et marqués face au dollar. L’histoire suggère que l’incertitude politique est un puissant moteur d’affaiblissement de la devise britannique.
Le graphique technique confirme notre biais baissier, avec une épaisse zone de résistance autour de 1,3400, où convergent des moyennes mobiles clés. Nous identifions peu de support technique avant le seuil de 1,3000, et les indicateurs ne sont pas encore en zone de survente, ce qui laisse une marge importante pour une nouvelle baisse. Les prochaines données d’inflation PCE aux États-Unis constitueront le principal catalyseur et pourraient accélérer cette tendance baissière si elles ressortent élevées.
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