L’USD/SGD a légèrement progressé, porté par la fermeté généralisée du dollar américain et par un regain d’aversion au risque après la baisse des actions technologiques et liées à l’IA. La paire évoluait en dernier lieu autour de 1,2970, avec une dynamique journalière jugée haussière et un indice de force relative (RSI) en zone de surachat. Une phase de consolidation à court terme est attendue près du haut de la fourchette, avec des résistances identifiées à 1,2980 (Fibonacci 76,4 %) puis 1,3030, tandis que les supports se situent à 1,29 (retracement Fibonacci 61,8 % entre le plus haut de décembre et le plus bas de 2026) et 1,2840/50, zone où la moyenne mobile à 200 jours coïncide avec le Fibonacci 50 %.
Les chiffres d’inflation de Singapour pour mai sont ressortis en dessous des attentes : l’IPC global s’établit à 1,8 % sur un an et l’inflation core à 1,4 % sur un an, contre des prévisions respectives de 1,9 % et 1,5 %. La hausse de l’inflation alimentaire, ainsi que des biens de détail et autres, a été compensée par une inflation des services plus faible, tandis que les pressions de coûts domestiques sont décrites comme se normalisant, à mesure que les coûts unitaires de main-d’œuvre dans les services augmentent plus lentement et que la consommation devient plus prudente. Avec le reflux des prix mondiaux de l’énergie, ces données réduisent l’urgence d’un durcissement de la MAS lors du MPC de juillet si l’inflation core continue de se détendre en S1 2027, même si des rendements des Treasuries plus élevés et un USD plus ferme pourraient maintenir un biais de soutien sur l’USD/SGD.
Techniques USD/SGD et divergence de politique monétaire
La vigueur du dollar américain, alimentée par le solide rapport sur l’emploi publié la semaine dernière (210 000 créations d’emplois en mai), pousse l’USD/SGD vers la résistance clé de 1,3000. Si la dynamique reste haussière, le RSI en surachat suggère que cette impulsion pourrait s’essouffler, ouvrant une phase de consolidation sous tension. Nous suivons de près ces signaux techniques afin de détecter soit une cassure, soit un retournement.
Nous constatons qu’une divergence de politique monétaire se renforce nettement entre les États-Unis et Singapour, ce qui plaide pour un USD/SGD plus élevé. Le core PCE américain a récemment été publié à un niveau ferme de 2,9 %, maintenant la pression sur la Fed pour conserver des taux élevés, tandis que l’inflation core singapourienne vient d’être publiée à 1,4 %, en deçà des attentes. Cela laisse à l’Autorité monétaire de Singapour peu de raisons de durcir son orientation lors de sa réunion de juillet.
Stratégies de trading et de couverture sur l’USD/SGD
Dans ce contexte, nous estimons que l’achat d’options call USD/SGD avec des strikes au-dessus de 1,3000, échéance août, peut constituer une approche prudente. Cette stratégie permet de tirer parti d’une éventuelle cassure tout en plafonnant le risque de baisse. Un bull call spread — par exemple acheter le strike 1,3000 et vendre le strike 1,3050 — peut également réduire le coût d’entrée.
Le support solide autour de 1,2900, testé à plusieurs reprises depuis mars 2026, offre une autre opportunité. Nous voyons de la valeur dans la vente de puts hors de la monnaie autour d’un strike 1,2850. Cette position permet d’encaisser une prime et serait profitable si la paire reste au-dessus de ce niveau, ce qui est cohérent avec notre scénario d’une paire soutenue, et non en situation de décrochage.
Pour les investisseurs déjà exposés à des actifs libellés à Singapour, le contexte plus largement « risk-off », illustré par la baisse récente de 5 % du Nasdaq, constitue un risque. Nous recommandons d’utiliser des contrats à terme (forwards) USD/SGD ou des options afin de se couvrir contre une nouvelle faiblesse du SGD dans les prochaines semaines. Cela peut aider à protéger la valeur en dollars américains de ces portefeuilles si le billet vert prolonge sa hausse.
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